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>> 建信期貨-乙二醇月報(bào):供需格局轉(zhuǎn)弱-231010
上傳日期:   2023/10/11 大小:   2333KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   建信期貨
評級:   -- 作者:   李捷,任俊弛,彭浩洲
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觀點(diǎn)摘要
  乙二醇供需壓力較大。美聯(lián)儲加息和OPEC+額外減產(chǎn)延續(xù),供應(yīng)端好壞參半。需求端目前逐步進(jìn)入淡季,同樣制約原油價(jià)格走高。短期來看,原油仍存在走弱空間,但下行空間有限。動力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,成本支撐尚可。乙二醇供應(yīng)端,裝置檢修已基本完成,且存在新裝置投放計(jì)劃,供應(yīng)端壓力較大。需求端“金九銀十”逐步走完,需求逐步走弱。乙二醇供需基本面壓力增大。
  乙二醇虧損擴(kuò)大。目前乙二醇行業(yè)虧損再度擴(kuò)大,且?guī)齑鎵毫M(jìn)一步增加,目前依然均處在深度虧損狀態(tài)。油制和煤制乙二醇均面臨現(xiàn)金流修復(fù)的需求,關(guān)注乙二醇供應(yīng)端負(fù)荷變化情況。
  淡季逐步到來,需求轉(zhuǎn)弱。目前下游產(chǎn)品在十一假期后因原料價(jià)格快速下跌走貨一般,滌紗庫存因紗廠十一期間部分減停產(chǎn)而累積有限,目前紗廠加工差處在低位,且?guī)齑嫒蕴幵诟呶唬唐谔岣哓?fù)荷的可能性不大,采購意愿或進(jìn)一步下滑。聚酯端節(jié)后價(jià)格跌幅明顯低于原料端,聚酯加工差小幅修復(fù)。雖節(jié)后原料小幅反彈,但加工差依然處在聚酯工廠可以接受的位置,工廠走貨意愿較強(qiáng)。且目前金九銀十已經(jīng)過半,控制庫存和回籠資金將成為聚酯和下游的主旋律。因此10月聚酯負(fù)荷存在進(jìn)一步走弱的空間。我們認(rèn)為10月消費(fèi)對乙二醇的支撐將逐步走弱。
  預(yù)計(jì)我們10月乙二醇將延續(xù)弱勢。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀風(fēng)險(xiǎn),原油大幅波動
 
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