>> 華泰期貨-尿素日報：訂單減少庫存累積，利好缺乏出貨承壓-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
1907KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹(jǐn)慎偏空：目前尿素市場的新產(chǎn)能方面，心連心已投產(chǎn)、接下來的10天里，昊源、華魯兩套新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，日產(chǎn)或?qū)⒃俣仍黾?000噸。本周國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流預(yù)收天數(shù)為4.53日，較節(jié)前減少3.47日；尿素企業(yè)庫存量43.99萬噸，較節(jié)前增加11.87萬噸。在當(dāng)前日產(chǎn)高位且有增加預(yù)期、預(yù)收天數(shù)明顯減少、出貨承壓的情況下，市場利好缺乏，或仍將偏弱運行，建議期貨套保做空為主，后期關(guān)注淡儲節(jié)奏及氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：10月11日尿素主力收盤2037元/噸（-5）；主力合約前二十位多頭持倉：187315（+4088），空頭持倉：186402（+3393），凈多持倉：913（+7775）。
現(xiàn)貨：10月11日河南商丘小顆粒報價：2330元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報價：2320元/噸（-40）；江蘇沐陽小顆粒報價：2370元/噸（-20）。
原料：10月11日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-58美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至9月28日，全國周度尿素產(chǎn)量120.84萬噸（+7.28），山東周度尿素產(chǎn)量14.42萬噸（+0.05）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率81.05%（+4.89%），其中煤制尿素：80.64%（+5.89%），氣制尿素：82.27%（+1.86%）。
庫存：截至9月28日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為29.68萬噸（+9.11）；尿素港口樣本庫存量為16.3萬噸（-11.7）。
消費：截至9月29日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率44.65%（-5.54%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.5%（+10.12%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)8日（+1.47）
觀點：昨日國內(nèi)尿素，現(xiàn)貨市場跌勢依舊，幅度20-40元/噸，氛圍未見明顯好轉(zhuǎn)，拿貨多零星剛需為主，價格重心或仍有下移。
■策略
謹(jǐn)慎偏空：目前尿素市場的新產(chǎn)能方面，心連心已投產(chǎn)、接下來的10天里，昊源、華魯兩套新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，日產(chǎn)或?qū)⒃俣仍黾?000噸。本周國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流預(yù)收天數(shù)為4.53日，較節(jié)前減少3.47日；尿素企業(yè)庫存量43.99萬噸，較節(jié)前增加11.87萬噸。在當(dāng)前日產(chǎn)高位且有增加預(yù)期、預(yù)收天數(shù)明顯減少、出貨承壓的情況下，市場利好缺乏，或仍將偏弱運行，建議期貨套保做空為主，后期關(guān)注淡儲節(jié)奏及氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況。
■風(fēng)險
日產(chǎn)變動、農(nóng)業(yè)需求釋放、企業(yè)庫存未持續(xù)增加、淡儲消息、氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況、出口政策變動
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