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焦煤:期現(xiàn)正套
　　【盤面點(diǎn)評(píng)】長(zhǎng)陰線后弱勢(shì)震蕩
　　【信息整理】Kpler船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示9月俄羅斯對(duì)中國出口海運(yùn)煤474.94萬噸，同比增長(zhǎng)1.98%
　　【南華觀點(diǎn)】焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上調(diào)，進(jìn)口煤同步跟漲，現(xiàn)貨偏強(qiáng)，但是盤面主要交易鋼廠減產(chǎn)邏輯，焦化廠淘汰4.3米以下焦化爐與自發(fā)性減產(chǎn)預(yù)計(jì)可以帶動(dòng)焦炭第三輪提漲，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部看，焦炭短期議價(jià)權(quán)偏強(qiáng)，焦煤將跟隨焦炭偏強(qiáng)，但是考慮到鋼廠盈利率達(dá)到30%左右，且多地鋼廠出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)，山西焦煤礦節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，盤面多頭邏輯弱于現(xiàn)貨多頭邏輯，期現(xiàn)正套為主。
　　焦炭：做多焦化利潤(rùn)
　　【盤面點(diǎn)評(píng)】長(zhǎng)陰線后偏弱震蕩
　　【信息整理】多地進(jìn)行第三輪提漲
　　【南華觀點(diǎn)】焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)上調(diào)，進(jìn)口煤上漲給到焦化廠壓力，焦化廠也存在淘汰4.3米以下焦化爐的需求，目前山西省4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能1824萬噸，但由于爐型老化及環(huán)保等因素，部分焦?fàn)t保持常態(tài)化限產(chǎn)，日均產(chǎn)量約為3萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部看，焦炭短期議價(jià)權(quán)偏強(qiáng)，有望出現(xiàn)第三輪提漲，但是考慮到鋼廠盈利率達(dá)到30%左右，且多地出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)，盤面傾向交易需求邏輯，焦炭不建議追多，焦炭與焦煤階段性強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換階段以逢低做多焦化利潤(rùn)為主。