>> 銀河期貨-金融衍生品日報(bào)-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
2119KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，明確未來五年推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則和主要目標(biāo)，提出一系列政策舉措。
2.證監(jiān)會副主席陳華平表示，下一步，證監(jiān)會將適時(shí)出臺資本市場支持高水平科技自立自強(qiáng)的系列政策措施，進(jìn)一步強(qiáng)化各板塊對不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)的融資支持。匯聚創(chuàng)新要素，激發(fā)創(chuàng)新活力，促進(jìn)形成高水平創(chuàng)新主體，暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。
3.中汽協(xié)：9月當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷延續(xù)增長態(tài)勢，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高，9月份，汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均增長10.7%，同比分別增長6.6%和9.5%；1至9月，汽車產(chǎn)銷分別完成2107.5萬輛和2106.9萬輛，同比分別增長7.3%和8.2%。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金早盤單邊加倉近50億，午后持續(xù)流出，全天小幅凈賣出3.9億元，連續(xù)4日凈賣出；其中滬股通凈買入7.28億元，深股通凈賣出11.18億元。
5.央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，10月11日以利率招標(biāo)方式開展了1020億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日4170億元逆回購到期，因此單日凈回籠3150億元。
6.美聯(lián)儲博斯蒂克：以色列沖突對經(jīng)濟(jì)影響不確定，美聯(lián)儲需要靈活應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)準(zhǔn)備適應(yīng)變化。目前政策處于良好位置，可以使通脹率回到2%，美國經(jīng)濟(jì)在“我的點(diǎn)陣圖”中不會出現(xiàn)衰退，個(gè)人認(rèn)為不需要再提高利率，但如果前景發(fā)生變化，可能需要進(jìn)一步加息。
二、投資邏輯
股指期貨：周三市場橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)漲0.34%，滬深300指數(shù)漲0.28%，中證500指數(shù)跌0.01%，中證1000指數(shù)漲0.26%。滬深兩市成交額8387億元，北向資金全天凈賣出3.9億元。
受隔夜美國上漲的影響，股指早盤小幅高開后震蕩上行，上證指數(shù)最后漲至3095點(diǎn)，之后市場橫盤震蕩，至收盤各指數(shù)多數(shù)仍翻紅。醫(yī)藥板塊異軍突起，CXO、減肥藥等細(xì)分板塊漲幅居前，消費(fèi)電子、人腦工程等也有表現(xiàn)，石油燃?xì)狻⒚禾?、黃金等資源品跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨震蕩，至收盤，主力成交合約IH2310漲0.32%，IF2310漲0.18%，IC2310跌0.26%，IM2309漲0.05%。除IH外，各品種基差整體回落，IC和IM各合約全線貼水。IF、IC和IM成交分別增加1.4%、23.3%和32.7%，IH成交下降10.1%。IC、IM和IF持倉分別增加1%、2.9%和0.3%，IH持倉下降0.4%。
后市展望：
北向資金仍是影響市場的風(fēng)向標(biāo)，早盤北向資金一度凈買入近50億元，使市場出現(xiàn)反彈，但凈買入半小時(shí)后A股漲勢也告一段落，之后買入額持續(xù)下降，收盤轉(zhuǎn)為凈賣出，各指數(shù)也回吐了大部分漲幅，且中證500指數(shù)轉(zhuǎn)為下跌。近期，美元兌離岸人民幣走勢穩(wěn)定，但北向資金仍不斷凈賣出，對A股走勢和投資者信心有不小的影響。
石油板塊近期連續(xù)回落對大型指數(shù)影響較大，國慶長假期間國際油價(jià)大幅回落，長假之后中國石油和中石化不斷走弱拖累上證指數(shù)。近期熱門板塊華為概念，無論是華為汽車還是華為鴻蒙高位震蕩，使做多力量分散，體現(xiàn)弱市板塊輪動的特點(diǎn)。
綜上所述，北向資金影響投資者信心，股指仍將保持低位震蕩。
金融期權(quán)：今天A股市場沖高回落。寬基指數(shù)方面，大市值類指數(shù)相對抗跌。北向資金上午一度凈流入近50億元，下午則轉(zhuǎn)為單邊流出，最終凈流出3.9億元，連續(xù)四個(gè)交易日凈流出。
期權(quán)方面，各個(gè)標(biāo)的波動有限，期權(quán)成交量維持低位。隱波方面，日內(nèi)標(biāo)的波動有限，各個(gè)品種隱波尤其是近月隱波繼續(xù)下行。節(jié)后的日評也提到了，雖然節(jié)后幾個(gè)交易日各個(gè)品種隱波跌幅較大，但標(biāo)的實(shí)際波動也在快速回落，導(dǎo)致從曲面角度看溢價(jià)水平維持高位（由于節(jié)后幾個(gè)交易日，平值附近隱波普遍跌幅較大，平值附近隱波溢價(jià)偏低，但虛值合約隱波溢價(jià)相對偏高）。所以標(biāo)的實(shí)際波動有限的情況下，隱波易跌難漲。今天隱波走勢基本符合預(yù)期。同時(shí)近期我們也提到經(jīng)過節(jié)后的隱波大幅回落導(dǎo)致遠(yuǎn)月vega性價(jià)比明顯提升。從隱波期限上看，多數(shù)品種隱波期限結(jié)構(gòu)變陡，遠(yuǎn)月隱波相對堅(jiān)挺。
我們依然維持本周隱波易跌難漲的判斷，但值得注意的是目前多數(shù)品種標(biāo)的價(jià)格再次運(yùn)行至年內(nèi)低點(diǎn)附近，且從節(jié)后幾個(gè)交易日來看，隱波與標(biāo)的間走勢基本維持負(fù)相關(guān)、一旦標(biāo)的向下突破，市場情緒走弱,隱波可能會出現(xiàn)階段性反彈。目前除500ETF期權(quán)以外，多數(shù)品種近端隱波微笑基本維持正偏，虛值認(rèn)沽期權(quán)隱波相對便宜，可以提前布局。
國債期貨：今日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.29%，10年期主力合約跌0.21%，5年期主力合約跌0.19%，2年期主力合約跌0.07%。現(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率繼續(xù)上行，中短端上行幅度更大。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.8598%，+3.32bp；DR007加權(quán)利率1.9247%，+5.63bp。
今日市場資金面繼續(xù)收斂，銀存間主要期限回購利率再度上行；長錢方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級最新成交在2.48%，較昨日上行1bp左右。一級市場方面，今日財(cái)政部3年期國債加權(quán)中標(biāo)
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