>> 中信證券-甘肅銀行(02139.HK)2023年中報(bào)點(diǎn)評：經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，負(fù)債成本優(yōu)化-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
1755KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖斐斐,彭博,林楠 |
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甘肅銀行2023年上半年經(jīng)營企穩(wěn)，利息收入以及營業(yè)收入增長良好，存貸均取得較快擴(kuò)張，積極調(diào)整存款成本穩(wěn)定息差。
▍事項(xiàng)：甘肅銀行發(fā)布2023年中報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入/歸母凈利潤分別為34.9億元//4.1億元，分別同比增長15.9%/3.4%。
▍經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)。2023年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長15.9%，明顯高于2022年增速（同比+4.0%），而2020年及2021年公司收入均有所下滑。同時，上半年?duì)I收達(dá)到34.9億元，已經(jīng)恢復(fù)至2020年上半年水平之上（32.4億元）。1）利息收入增長較快，非息收入邊際放緩：2023年上半年凈利息收入同比增長21.0%，非息收入同比下降2.9%，主要是手續(xù)費(fèi)收入同比下降8.7%，其他非息收入同比基本持平。2）費(fèi)用控制穩(wěn)定，撥備計(jì)提保持強(qiáng)度：2023H1業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比+7.9%，低于收入增速，成本收入比由2022年上半年的32.4%降至30.2%。資產(chǎn)減值損失同比+18.6%，持續(xù)消化存量風(fēng)險(xiǎn)。
▍利息業(yè)務(wù)：存貸擴(kuò)張，利率雙降。1）資產(chǎn)端擴(kuò)張穩(wěn)?。?023年中期，貸款/生息資產(chǎn)分別較年初增長6.8%/10.2%，配置思路上加大同業(yè)資產(chǎn)投放，較年初增長301億元，高于信貸增量（145億元）。貸款投放方面，對公貸款（較年初+7.6%）明顯高于零售貸款（較年初+3.9%），主因按揭余額有所下降。2）負(fù)債端存款增長較好，積極管控成本：2023年中期，存款/計(jì)息負(fù)債分別較年初增長5.1%/3.5%。存款結(jié)構(gòu)上公司定存/零售定存分別較年初增長34.4%/6.8%，定期化趨勢較為明顯。然而，存款成本率較去年全年下降17bps至2.43%，或?qū)?yīng)公司積極壓降高成本存款，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。3）息差有所回升至1.58%：2023年上半年貸款/生息資產(chǎn)收益率分別較2022年全年下降8bps/1bps，資產(chǎn)定價(jià)仍有一定壓力，然而計(jì)息負(fù)債成本率較去年全年下降16bps，對息差支撐作用明顯，凈息差較去年全年提升13bps。
▍非息業(yè)務(wù)：中收有所下降，投資業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。1）代理及結(jié)算業(yè)務(wù)影響手續(xù)費(fèi)收入：2023年中期代理業(yè)務(wù)及結(jié)算業(yè)務(wù)分別同比下降11.1%/28.1%。理財(cái)業(yè)務(wù)則保持增長趨勢，較去年同期+22.6%，有所中和下行影響。2）投資類收入同比小幅提升：2023年中期交易凈收益+投資證券凈收益+匯兌凈收益同比+1.5%，2021年/2022年/2023年中期分別為4.2億元/4.1億元/4.2億元，反映公司資產(chǎn)配置延續(xù)穩(wěn)健思路。
▍資產(chǎn)質(zhì)量：邊際運(yùn)行穩(wěn)定。1）不良及關(guān)注貸款比率基本穩(wěn)定，逾期占比有所提升：2023H1不良率較年初小幅下降4bps至1.96%，關(guān)注貸款較年初基本持平于3.95%，逾期貸款占比則較年初增加45bps至3.21%。其中按揭貸款不良率較年初提升27bps至1.80%。2）風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力維持平穩(wěn)：撥備覆蓋率較年初小幅提升2pcts至136.8%。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；凈息差水平超預(yù)期下行；區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；區(qū)域同業(yè)競爭加劇。
▍結(jié)論：經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，負(fù)債成本優(yōu)化。甘肅銀行2023年上半年經(jīng)營企穩(wěn)，利息收入以及營業(yè)收入增長良好，存貸均取得較快擴(kuò)張，積極調(diào)整存款成本穩(wěn)定息差。公司上半年業(yè)績持續(xù)恢復(fù)，我們調(diào)整公司2023/24年歸母凈利潤預(yù)測至6.2億/6.5億（原預(yù)測為6.1億/6.4億），新增2025年歸母凈利潤預(yù)測為6.8億元，對應(yīng)2023/24/25年EPS為0.04元/0.04元/0.05元，當(dāng)前H股股價(jià)對應(yīng)2023年0.24xPB。
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