>> 國貿(mào)期貨-有色金屬投研日報-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
大小： |
715KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白素娜,方富強,謝靈 |
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貴金屬
多空因素交織，貴金屬料進入震蕩
1)重要消息：美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic：：美聯(lián)儲需要盡其所能把通脹率降到2%。有許多跡象顯示美國經(jīng)濟增速開始放緩。不認為美聯(lián)儲當前需要在利率政策上采取更多行動。如果通脹停止繼續(xù)放緩，就是美聯(lián)儲需要進一步加息的信號。美國波士頓聯(lián)儲主席柯林斯（2025年FOMC票委）：對美國經(jīng)濟軟著陸前景感到樂觀，很可能已經(jīng)接近或經(jīng)達到利率峰值，維持2%的通脹目標不變。
美聯(lián)儲9月會議紀要：一致同意仍將在“一段時期內(nèi)”保持高利率水平，未來數(shù)據(jù)應當有助于美聯(lián)儲決定是否在數(shù)月內(nèi)再次加息，“謹慎行事”是共識。官員們普遍認為風險更加均衡、經(jīng)濟保持韌性、通脹仍有上行風險、信貸收緊可能會抑制（經(jīng)濟）活動等。
據(jù)敘利亞媒體“沙姆電臺”報道，當?shù)貢r間12日，以色列空襲敘利亞大馬士革國際機場與阿勒頗機場。
美國9月CPI環(huán)比增長0.4%，同比增長3.7%，均高于預期；美國9月核心CPI環(huán)比增長0.3%，核心CPI同比增長4.1%，放緩至2021年以來最低，符合預期。
美國10月7日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)20.9萬人，低于預期；美國9月30日當周續(xù)請失業(yè)救濟人數(shù)170.2萬人，高于預期。
2）行情回顧：10月12日（周五），滬金期貨主力合約價格報收453.6元/克，漲0.73%；滬銀期貨主力合約價格報收5694元/千克，漲1.21%。
3）邏輯觀點：繼PPI數(shù)據(jù)大超預期后，美國9月CPI超預期上漲3.7%，凸顯美國通脹頑固性，市場對美聯(lián)儲再度加息預期升溫，提振美元指數(shù)、美債收益率走強，國際貴金屬價格因此承壓回落；但由于此前美聯(lián)儲多位官員講話暗示美債收益率走高或意味再次加息的必要性下降和美聯(lián)儲9月紀要中規(guī)中矩，加上中東地緣局勢緊張，避險需求增加，料貴金屬價格亦難下跌，故短期預計國際貴金屬價格或逐漸進入震蕩走勢。
國內(nèi)方面，在內(nèi)外價差逐步收斂下，國內(nèi)貴金屬估值逐漸回歸合理水平，故整體跟隨外盤上漲。未來，人民幣匯率或逐漸企穩(wěn)，內(nèi)外價差有望進一步收窄。
長期而言，美聯(lián)儲基本結(jié)束加息周期，后續(xù)美元指數(shù)、美債收益率的漲勢料有所放緩，疊加全球地緣政治經(jīng)濟局勢不確定性仍較高，全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在不斷增持黃金儲備，黃金價格長期仍有配置價值，建議靜待本輪調(diào)整到位后，再繼續(xù)逢低做多
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