>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)要點(diǎn)包括：一、商務(wù)部將按照“消費(fèi)提振年”總體安排，多措并舉推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)大。二、中方反對(duì)將經(jīng)貿(mào)科技問題政治化、武器化，敦促美方，停止泛化國家安全概念，停止濫用國家力量打壓中國企業(yè)。三、中國政府高度重視優(yōu)化營商環(huán)境，不斷加大吸引外商投資力度，將合理縮減外資準(zhǔn)入負(fù)面清單。
2.超大特大城市正積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，住建部城中村改造信息系統(tǒng)投入運(yùn)行兩個(gè)月以來，已入庫城中村改造項(xiàng)目162個(gè)。堅(jiān)持多渠道籌措改造資金，既可以由城市政府籌措資金，也可以引入社會(huì)資金，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將給予政策性和商業(yè)性貸款支持。
3. 《2022年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2022年全國出生人口956萬人，二孩占比為38.9%，三孩及以上占比為15.0%，出生人口性別比為111.1。由此計(jì)算，在2022年出生人口中一孩占比為46.1%。專家表示，2023年出生人口低于900萬很有可能，但低于800萬的可能性不大。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天大幅凈買入66.16億元，終結(jié)連續(xù)4日凈賣出態(tài)勢；其中滬股通凈買入48.42億元，深股通凈買入17.73億元。
5.央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，10月12日以利率招標(biāo)方式開展了1620億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5080億元逆回購到期，因此單日凈回籠3460億元。
6.英國至8月三個(gè)月GDP環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.3%，前值升0.2%；8月GDP同比升0.5%，預(yù)期升0.5%，前值自持平修正至升0.3%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值自降0.5%修正至降0.6%。
7.美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為再加息一次是適當(dāng)?shù)?；絕大多數(shù)與會(huì)者繼續(xù)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)未來走勢“高度不確定”；與會(huì)者表示通脹“不可接受的高”，需要更多證據(jù)來確信價(jià)格壓力正在減弱。
二、投資邏輯
股指期貨：周三市場橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)漲0.34%，滬深300指數(shù)漲0.28%，中證500指數(shù)跌0.01%，中證1000指數(shù)漲0.26%。滬深兩市成交額8387億元，北向資金全天凈賣出3.9億元。
受隔夜美國上漲的影響，股指早盤小幅高開后震蕩上行，上證指數(shù)最后漲至3095點(diǎn)，之后市場橫盤震蕩，至收盤各指數(shù)多數(shù)仍翻紅。醫(yī)藥板塊異軍突起，CXO、減肥藥等細(xì)分板塊漲幅居前，消費(fèi)電子、人腦工程等也有表現(xiàn)，石油燃?xì)?、煤炭、黃金等資源品跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨震蕩，至收盤，主力成交合約IH2310漲0.32%，IF2310漲0.18%，IC2310跌0.26%，IM2309漲0.05%。除IH外，各品種基差整體回落，IC和IM各合約全線貼水。IF、IC和IM成交分別增加1.4%、23.3%和32.7%，IH成交下降10.1%。IC、IM和IF持倉分別增加1%、2.9%和0.3%，IH持倉下降0.4%。
后市展望：
北向資金仍是影響市場的風(fēng)向標(biāo)，早盤北向資金一度凈買入近50億元，使市場出現(xiàn)反彈，但凈買入半小時(shí)后A股漲勢也告一段落，之后買入額持續(xù)下降，收盤轉(zhuǎn)為凈賣出，各指數(shù)也回吐了大部分漲幅，且中證500指數(shù)轉(zhuǎn)為下跌。近期，美元兌離岸人民幣走勢穩(wěn)定，但北向資金仍不斷凈賣出，對(duì)A股走勢和投資者信心有不小的影響。
石油板塊近期連續(xù)回落對(duì)大型指數(shù)影響較大，國慶長假期間國際油價(jià)大幅回落，長假之后中國石油和中石化不斷走弱拖累上證指數(shù)。近期熱門板塊華為概念，無論是華為汽車還是華為鴻蒙高位震蕩，使做多力量分散，體現(xiàn)弱市板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)。
綜上所述，北向資金影響投資者信心，股指仍將保持低位震蕩。
金融期權(quán)：今天A股市場普漲，寬基指數(shù)表現(xiàn)方面分化不大。北向資金凈流入66.16億元。
期權(quán)方面，各個(gè)標(biāo)的波動(dòng)有限，期權(quán)成交量維持低位。隱波方面，期權(quán)標(biāo)的普遍緩漲，隱波繼續(xù)回落，基本符合預(yù)期。本周日評(píng)反復(fù)提到，雖然節(jié)后幾個(gè)交易日各個(gè)品種隱波跌幅較大，但標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)也在快速回落，導(dǎo)致從曲面角度看溢價(jià)水平維持高位（由于節(jié)后幾個(gè)交易日，平值附近隱波普遍跌幅較大，平值附近隱波溢價(jià)偏低，但虛值合約隱波溢價(jià)相對(duì)偏高）。所以標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)有限的情況下，隱波易跌難漲。同時(shí)近期我們也提到經(jīng)過節(jié)后的隱波大幅回落導(dǎo)致遠(yuǎn)月vega性價(jià)比明顯提升。從隱波期限上看，多數(shù)品種隱波期限結(jié)構(gòu)變陡，遠(yuǎn)月隱波相對(duì)堅(jiān)挺。
隱波節(jié)后連跌四天，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所收窄，尤其不少品種當(dāng)月合約隱波已跌至年內(nèi)低點(diǎn)?？紤]到當(dāng)月合約還有不到10個(gè)交易日到期，隱波偏低的情況下導(dǎo)致合約的時(shí)間價(jià)值有限，難以覆蓋潛在的負(fù)gamma風(fēng)險(xiǎn)。尤其是500ETF，300ETF和50ETF期權(quán)等品種，近月賣權(quán)的性價(jià)比明顯走低，且對(duì)沖難度預(yù)計(jì)將有所增加。
國債期貨：今日國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.08%，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.05%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債先升后降，中短券下行幅度更大。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.7972%，-6.26bp；DR007加權(quán)利率1.9525%，+2.78bp。
今日市場資金面出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，銀存間隔夜回購利率小幅回落至1.8%下
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