>> 國投安信期貨-量化CTA周報：風(fēng)險偏好承壓-231012
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
1148KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王鍇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
截至10月13日當(dāng)周，四大期指中僅中證1000期指上漲，IH2310下跌0.74%，IF2310下跌0.83%，IC2310下跌0.95%，IM2310上漲0.23%。總體來看，海外擾動因素有所增加，政策端對指數(shù)有所支撐。
比值方面，IH、IF小幅回調(diào)，電子和汽車領(lǐng)漲，社會服務(wù)和建筑裝飾領(lǐng)跌；IM微漲，IC收跌。節(jié)后資金交投情緒有所回暖，兩市成交額回到8000億元上方。風(fēng)格方面，本周仍以成長表現(xiàn)相對偏強，電子、汽車、醫(yī)藥板塊漲幅居前。持倉量方面，換手率持續(xù)下降。周中有大幅上行，但是后半周風(fēng)險偏好明顯回落，資金普遍較為謹(jǐn)慎，持倉量周度強弱指標(biāo)仍沒有超過20日均線。
估值指標(biāo)來看，當(dāng)前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年77%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年78%的分位點。相對債市來說，股市依然具有性價比。
從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標(biāo)2分，流動性指標(biāo)5分，估值指標(biāo)3分，市場情緒指標(biāo)2分。期債方面，通脹指標(biāo)7分，流動性指標(biāo)8分，市場情緒指標(biāo)9分。期限結(jié)構(gòu)方面，基差方面，與節(jié)前相比基差波動有較明顯升高，各合約基差走弱趨勢明顯，IH、IC、IF升水收窄，IM降幅超過3%，由升水轉(zhuǎn)為貼水。
金融衍生品量化CTA策略上周凈值上升0.04%。周三周四做多IC，周五做動態(tài)止損，盤中平倉。長周期方面，金融數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月超預(yù)期改善，尤其是居民中長期貸款同比增反彈，影響系數(shù)擴大。進(jìn)出口也對長周期有小幅提升，通脹導(dǎo)致的變動幅度不大。短周期方面，盡管資金面相對緩和，但是美債收益率和美元指數(shù)是短周期承壓的因素。持倉量信號周中有明顯反彈，但是因為海外影響，后半周風(fēng)險偏好明顯回落，持倉量周度強弱指標(biāo)仍沒有超過20日均線。綜合信號短期中性震蕩。期債方面，短周期回升，持倉量在短周期也有一定支撐。5年期短周期信號已經(jīng)高于10年期，曲線趨向走陡，綜合信號中性震蕩。
目前收益率曲線形態(tài)已較平坦，如果后續(xù)央行對流動性有所呵護，那么市場對未來資金面保持穩(wěn)定的信心會有所加強，此時收益率曲線走陡的概率大。
|
|
