>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-231013
| 上傳日期: |
2023/10/16 |
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| 2161KB |
| 格式: |
pdf 共16頁 |
來源: |
方正中期期貨 |
| 評級: |
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作者: |
梁海寬,夏聰聰 |
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摘要: 動力煤:長假過后,大秦線秋季集中檢修,安監(jiān)仍趨嚴(yán),動力煤整體供應(yīng)依舊趨緊。下游部分地區(qū)采暖冬儲需求提升,同時非電需求增加,詢盤熱度增強(qiáng)。產(chǎn)地煤價(jià)格本周延續(xù)節(jié)前的上行趨勢,但下游對高價(jià)煤的接受度出現(xiàn)下降,采購趨于謹(jǐn)慎。產(chǎn)地方面,鄂爾多斯市場動力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷售,以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主,整體供應(yīng)穩(wěn)定。節(jié)后下游補(bǔ)庫需求釋放,加之供暖季即將來臨,需求端支撐好轉(zhuǎn)?,F(xiàn)礦區(qū)整體銷售良好。陜西區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn),整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。節(jié)后部分煤礦連續(xù)多日上調(diào)煤價(jià),坑口拉運(yùn)延續(xù)良好態(tài)勢,多數(shù)煤礦出貨順暢。北港市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行,出現(xiàn)累庫。進(jìn)口方面,國際市場動力煤偏強(qiáng)運(yùn)行。內(nèi)貿(mào)煤價(jià)風(fēng)向調(diào)轉(zhuǎn),電廠采購節(jié)奏放慢。預(yù)計(jì)短期動力煤市場將逐步進(jìn)入穩(wěn)中有降的階段。 焦煤本周盤面下挫明顯,主力合約收于1731.5元/噸,累計(jì)跌幅為6%。 焦煤:供給端對焦煤價(jià)格的上行驅(qū)動正在減弱,前期停產(chǎn)煤礦部分出現(xiàn)復(fù)產(chǎn),本周國內(nèi)原煤供應(yīng)有所恢復(fù)。高價(jià)資源成交稍顯乏力,價(jià)格小幅回落,下游焦企和鋼廠對當(dāng)前煤價(jià)接受度不高,采購趨于謹(jǐn)慎,鐵水產(chǎn)量本周見頂回落,焦化廠內(nèi)焦煤庫存節(jié)后持續(xù)下降。煤礦端庫存本周出現(xiàn)小幅增加,但絕對水平仍不高,報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺。下游方面,焦企對焦炭嘗試第三輪提漲,但主流鋼廠暫未回應(yīng),焦鋼博弈仍在繼續(xù)。電煤方面,高溫天氣結(jié)束,日耗見頂回落,電廠存煤處于中性,主動補(bǔ)庫意愿不強(qiáng),工業(yè)用煤出現(xiàn)旺季特征。焦煤現(xiàn)階段基本面仍較強(qiáng),但前期盤面已較為充分地計(jì)價(jià)了樂觀預(yù)期。隨著動力煤價(jià)格上漲動能的減弱,國內(nèi)煤礦生產(chǎn)的逐步恢復(fù),以及下游補(bǔ)庫的結(jié)束,爐料端利潤下一階段或?qū)⒅鸩綇拿航罐D(zhuǎn)向鐵礦端,焦煤價(jià)格調(diào)整的壓力正在逐步累積。 【交易策略】 焦煤現(xiàn)階段基本面仍較強(qiáng),但供給端對價(jià)格的上行驅(qū)動臨近尾聲。下游對焦煤價(jià)格上漲的接受度開始下降,焦煤價(jià)格調(diào)整的壓力正在逐步累積,操作維持逢高沽空策略。 焦炭本周盤面下跌明顯,主力合約收于2352元/噸,累計(jì)跌幅為7%。 焦炭:本周鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)見頂回落,但下游鋼廠對焦炭仍進(jìn)行了一定規(guī)模的剛性補(bǔ)庫,鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存水平增加。但鋼廠對焦炭第三輪上漲的接受度下降,焦鋼博弈加劇。成材表需回升,庫存繼續(xù)去化,但鋼廠當(dāng)前利潤已處于低位,后續(xù)有減產(chǎn)預(yù)期,對爐料端價(jià)格有形成負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn),爐料端利潤后續(xù)或?qū)拿航怪鸩搅飨蜩F礦。近期焦企受到成本問題影響,利潤被壓縮,即便第二輪提漲落地,部分焦企仍有不同程度的虧損,本周開工率小幅下降。焦企廠內(nèi)庫存繼續(xù)下降,基本面暫維持堅(jiān)挺。市場已基本消化山西地區(qū)4.3米焦?fàn)t退出預(yù)期。隨著成本端焦煤價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),焦炭下方支撐力度下降。 【交易策略】 現(xiàn)階段焦炭基本面仍較好,焦企廠內(nèi)庫存處于去化階段。但由于鋼廠當(dāng)前利潤已處于低位,后續(xù)對爐料端價(jià)格有形成負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn),成本端焦煤價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大,操作上對焦炭維持逢高沽空策略。
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