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【行情復(fù)盤】
　　國慶節(jié)后第一周，商品市場整體呈現(xiàn)較大跌勢。飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上游豆粕及玉米節(jié)后大幅低開，拖累畜禽產(chǎn)品重心下移，生豬現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)后跌至15元/斤附近，消費(fèi)步入階級(jí)性淡季。資金移倉換月，遠(yuǎn)月繼續(xù)擴(kuò)倉，11-1月差低走。截止上周五收盤主力01合約收于16625元/噸，環(huán)比前一周跌1.92%?；?1（河南）-1690元/噸。節(jié)后生豬現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)跌勢，周中有所止跌，周末豬價(jià)小幅回落，全國均價(jià)15.14元/公斤，環(huán)比節(jié)前跌0.75元/斤附近，7kg仔豬價(jià)格跌至160元/頭，節(jié)后仔豬價(jià)格下跌加速，仔豬出欄虧損幅度加劇，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延。豬糧比再度逼近5:1一級(jí)過度下跌預(yù)警區(qū)間。
　　【重要資訊】
　　基本面數(shù)據(jù)，截止10月13號(hào)第41周，出欄體重123.18kg，周環(huán)比增0.25kg，同比低1.79kg，豬肉庫容率29.80%，周環(huán)比降0.42%，同比增9.90%。生豬出欄體重連續(xù)6周反彈，節(jié)后一周屠宰量周環(huán)比節(jié)前高位回落，絕對(duì)量仍顯著高于去年同期水平，全周樣本企業(yè)屠宰量81.94萬頭，周環(huán)比降11.59%，同比高25.60%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第41周豬糧比5.32：1，周環(huán)比降1.19%，同比低34.45%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-238元/頭，周環(huán)比降8元/頭，同比跌1270元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-62元/頭，周環(huán)比跌6元/頭，同比跌930元/頭，節(jié)后飼料高位回落帶動(dòng)育肥養(yǎng)殖成本小幅回落，豬價(jià)再度跌至完全養(yǎng)殖成本下方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)160元/頭，環(huán)比節(jié)前跌8.75%，同比跌67.64%；二元母豬價(jià)格29.92元/kg，環(huán)比上周跌1.10%，同比跌15.96%，能繁母豬價(jià)格跌勢擴(kuò)大。
　　【交易策略】
　　節(jié)后國內(nèi)大宗商品整體止?jié)q回落，飼料原料豆粕在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)大幅調(diào)整，節(jié)后生豬期現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)其他商品相對(duì)估值持續(xù)走低。基本面上，10月屠宰量高開低走，出欄體重延續(xù)趨勢反彈，但目前體重仍然處于低位，凍品庫存高位回落但仍然偏高，壓制白條價(jià)格，四季度末頭部企業(yè)出欄計(jì)劃有增無減，供給仍然較為寬松。生豬供需基本面上，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補(bǔ)欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過剩踩踏的可能性相對(duì)較低。三季度末開始，生豬出欄成本偏高疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率開始底部確認(rèn)。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)底部震蕩，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持弱勢震蕩，前期空11多01套利擇機(jī)離場，當(dāng)前仔豬價(jià)格大幅下挫，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化，等待市場情緒企穩(wěn)，激進(jìn)投資者逢養(yǎng)殖成本下方買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值高位帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
　　商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，疫病導(dǎo)致存欄損失，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策