>> 方正中期期貨-螺紋鋼期貨周報(bào)-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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螺紋鋼期貨主力合約上周震蕩走弱，小幅收跌。節(jié)后運(yùn)輸恢復(fù)，成交逐步好轉(zhuǎn)，但建材日成交量低于節(jié)前，螺紋現(xiàn)貨隨期貨走低，期現(xiàn)頭寸逢低離場(chǎng)，截至上周五，上海、北京地區(qū)螺紋現(xiàn)貨價(jià)格分別收于3720元和3680元。
工業(yè)品節(jié)后開市后持續(xù)下跌，周三企穩(wěn)反彈，絕對(duì)價(jià)格跌至8月底至9月初的位置，美債利率走高外加地緣風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒偏弱。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量小幅下降，總庫存繼續(xù)下降但降幅低于9月均值，表觀消費(fèi)量回升，仍低于節(jié)前，假期過后現(xiàn)貨供需好轉(zhuǎn)，但建材日成交偏低，10月需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，不過產(chǎn)量仍處歷史低位，因此螺紋去庫壓力暫且不大，低庫存、虧損狀態(tài)下，相比節(jié)前自身矛盾并未明顯放大。板材產(chǎn)量開始下降但仍未能有效緩解高庫存問題，中厚板、熱卷繼續(xù)累庫，因此仍存在交易鋼廠減產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)，本周高爐鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，逐步兌現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，不過卷板（中厚+冷、熱軋）節(jié)后需求重回9月均值的水平，表明板材需求還未出現(xiàn)“崩塌”，進(jìn)而限制負(fù)反饋程度及價(jià)格調(diào)整深度。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，9月新增社融高于預(yù)期，新增信貸不及預(yù)期，居民中長(zhǎng)期貸款明顯增加，但9月主要城市房屋成交面積同比降幅仍接近7-8月，因此居民提前還貸意愿減弱或?qū)е?月貸款增加。9月鋼材出口量環(huán)比略降但仍在800萬噸以上，1-8月月均出口750萬噸，出口韌性較強(qiáng)，但從市場(chǎng)反應(yīng)的接單情況看，四季度出口表現(xiàn)相對(duì)關(guān)鍵，回落概率仍高，但回落幅度可能有限。
卷板高供應(yīng)及累庫問題仍存在，使減產(chǎn)預(yù)期未結(jié)束，建材節(jié)后需求一般，螺紋也有跟隨成本震蕩下行的壓力，但螺紋現(xiàn)貨繼續(xù)虧損，估值不高，短期對(duì)3600元以下空間仍謹(jǐn)慎看待，需要關(guān)注減產(chǎn)能否進(jìn)一步加快，空單逢高輕倉交易。
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