>> 長(zhǎng)江期貨-棉紡策略日?qǐng)?bào)-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
大小： |
994KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
洪潤(rùn)霞,黃尚海 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
簡(jiǎn)要觀點(diǎn)
◆棉花：震蕩運(yùn)行
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國(guó)內(nèi)復(fù)蘇與國(guó)外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢(shì)，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購(gòu)情況、拋儲(chǔ)情況，目前來(lái)看，新疆搶購(gòu)預(yù)期降溫，預(yù)計(jì)棉花圍繞17500上下500點(diǎn)震蕩運(yùn)行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購(gòu)邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時(shí)觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
◆ PTA：低位震蕩
原油止跌，供需轉(zhuǎn)好，基本面逐步向好，但宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍在，地緣政治使得原油價(jià)格大幅波動(dòng)，加息預(yù)期拖累經(jīng)濟(jì)修復(fù)，成本支撐弱化，終端訂單無(wú)大幅增量預(yù)期，產(chǎn)成品庫(kù)存消化不足，遠(yuǎn)端負(fù)反饋存在，預(yù)計(jì)本周價(jià)格低位震蕩，關(guān)注原油價(jià)格波動(dòng)。
◆乙二醇：窄幅震蕩
乙二醇成本端近期有回調(diào)趨勢(shì)，但是其成本邏輯對(duì)市場(chǎng)有限，供需方面，下周港口到貨減少，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置降產(chǎn)，下游聚酯開(kāi)工逐步恢復(fù)，供需轉(zhuǎn)好之下，乙二醇價(jià)格有轉(zhuǎn)好預(yù)期，與基本可能止跌企穩(wěn)。
◆短纖：震蕩偏強(qiáng)
節(jié)后短纖開(kāi)工逐步恢復(fù)，但終端需求回復(fù)預(yù)期不足，整體供需不佳，雖然下游紗廠庫(kù)存不多，但僅靠成本支撐無(wú)法推動(dòng)短纖價(jià)格大漲，預(yù)計(jì)本周短纖價(jià)格震蕩企穩(wěn)。
◆白糖：震蕩運(yùn)行
國(guó)際方面，受天氣影響，月初巴西降雨增加，進(jìn)一步影響食糖生產(chǎn)進(jìn)度和食糖產(chǎn)量增幅情況，疊加厄爾尼諾帶來(lái)的干旱天氣將抑制印度和泰國(guó)的糖產(chǎn)量，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注。國(guó)內(nèi)方面，2022/23榨季落下帷幕，榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存同比相對(duì)減少，新榨季北方糖廠已經(jīng)開(kāi)榨，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)增加，一定程度上緩解供應(yīng)緊張局面，加之國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本有所下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格支撐作用減弱，近期制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，近期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏差，預(yù)計(jì)短期糖價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行。
◆紙漿:震蕩偏強(qiáng)
供應(yīng)方面：企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可，多數(shù)維持正常供應(yīng)生產(chǎn)；目前進(jìn)口闊葉漿資源仍顯緊張。預(yù)計(jì)下周國(guó)產(chǎn)闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)漲勢(shì)。
需求方面：紙漿進(jìn)口量為328.8萬(wàn)噸,環(huán)比上升20.8%，同比增漲26.2%。1-8月累計(jì)進(jìn)口量2356.5萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加20.6%。下游原紙廠家近期提漲原紙價(jià)格100 -300元/噸不等，紙企漲價(jià)逐步落實(shí)中，有效支撐漿價(jià)的上漲。（數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）庫(kù)存方面，據(jù)Europulp數(shù)據(jù)顯示，7月份歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量環(huán)比下降13.8%，同比上漲61.1%，庫(kù)存總量下降至157.15萬(wàn)噸。紙漿國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)兩周去庫(kù)后持續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，但幅度小于前兩周，整體來(lái)看，港口庫(kù)存處于年內(nèi)中高位水平。（數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）
紙漿之所以有如此強(qiáng)勁的漲勢(shì)，主要來(lái)自成本和需求端的支撐。海外漿廠的多封漲價(jià)函自上周開(kāi)始生效，致使國(guó)內(nèi)紙廠紛紛跟隨提價(jià)，同時(shí)下游文化紙和生活用紙的需求大漲。總的來(lái)看，盤面維持震蕩偏多。
◆蘋果：震蕩偏強(qiáng)
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)紙袋晚富士80#以上4.50-5.00元/斤（條紋一二級(jí)），紙袋晚富士80#以上4.20元/斤左右（片紅一二級(jí)）；洛川產(chǎn)區(qū)走貨紙袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（統(tǒng)貨），紙袋晚富士鏟園價(jià)在3.00-3.30元/斤。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場(chǎng)情況：10月16日，廣東批發(fā)市場(chǎng)早間到車量變化不大，市場(chǎng)成交氛圍仍較差，市場(chǎng)拿貨人員少，成交氛圍清淡，中轉(zhuǎn)庫(kù)積壓較為嚴(yán)重。（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)）
整體來(lái)看，各產(chǎn)區(qū)晚富士交易愈發(fā)活躍，晚富士上貨量增加，但產(chǎn)地好貨供應(yīng)有限，客商集中采購(gòu)好貨，疊加果農(nóng)挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)好貨價(jià)格將繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，一般貨源客商采購(gòu)積極性較差，產(chǎn)地價(jià)格兩極分化加劇，預(yù)計(jì)期價(jià)跟隨現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，近期關(guān)注客商收購(gòu)及入庫(kù)心態(tài)，晚富士?jī)r(jià)格走勢(shì)以及終端市場(chǎng)成交情況。
|
|
