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>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年10月第2周):中短城投債扛跌-231017
上傳日期:   2023/10/18 大?。?/td>   607KB
格式:   pdf  共18頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年10月16日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
  城投債:
  公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在4.8%以下;收益率超過(guò)10%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、廣西、云南、寧夏及青海等地的利差也較高。與上周相比,各期限公募城投債收益率下行均不足半數(shù),尤其是2-3年期品種,平均上行達(dá)到1.8BP,而1-2年期品種的平均收益下行接近1.4BP。其中,收益率上行幅度超20BP的包括2-3年安徽區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年天津省級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)廣西區(qū)縣級(jí)永續(xù)城投債。
  私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在4%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、云南地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的廣西、甘肅等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益下行比例較高,其中下行幅度較大的有1年內(nèi)貴州地級(jí)市非永續(xù)、2-3年黑龍江地級(jí)市非永續(xù)、1年內(nèi)青海地級(jí)市非永續(xù)、1-2年青海地級(jí)市非永續(xù)城投債,分別下行47.9BP、43.5BP、40.8BP和42.6BP。
  產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率多數(shù)上行,1-2年民企公募,及國(guó)企私募品種永續(xù)債分別上行27.9BP、12.8BP,1年內(nèi)民企公募非永續(xù)債則出現(xiàn)16.2BP的收益下行;地產(chǎn)債收益同樣普遍上行,國(guó)企地產(chǎn)債的上行幅度均在7.2BP以下,2-3年私募、1-2年公募非永續(xù)債的收益率增幅偏大,而民企公募地產(chǎn)債的收益調(diào)整均在15BP以上。
  金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、證券公司私募次級(jí)債。與上周相比,金融債收益率基本上行。具體來(lái)看,除1年內(nèi)私募非永續(xù)品種外,多數(shù)租賃債收益率呈上行趨勢(shì),其中,3-5年公募非永續(xù)債的收益抬升約7BP;商金債收益率以上行為主,1-3年城農(nóng)商行商金債的收益上行速度較快,特別是1-2年農(nóng)商行品種的收益上行9.2BP;銀行資本債收益悉數(shù)上行,二級(jí)資本債收益漲幅較永續(xù)債稍大,且為金融債中調(diào)整幅度最大的品種,2-3年期限上股份行永續(xù)債、股份行及農(nóng)商行二級(jí)資本債,收益上行均超過(guò)10BP,1年內(nèi)大行二級(jí)資本債的調(diào)整力度也不?。淮送?,券商債多出現(xiàn)收益上行,而1-2年私募證券公司債及2-3年私募次級(jí)債收益小幅下行。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
  
 
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