>> 國泰君安期貨-對二甲苯：不追空；PTA：不追空；MEG：進口增多，反套-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大小： |
633KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格小幅上漲，11月MOPJ目前估價在674美元/噸CFR。今天PX價格小幅上漲，尾盤實貨12月在1005，1月在1024買盤報價，無賣盤。均無成交。今日PX估價在1029美元/噸，較昨日上漲4美元。
據(jù)悉，東北一套140萬噸PX裝置初步計劃11月底短停檢修7-10天，后市繼續(xù)跟進。
PTA：據(jù)悉，華東一套360萬噸PTA裝置計劃今晚重啟，該裝置10.3附近停車檢修。
CCFPTA現(xiàn)貨均價上漲至5860元/噸，主港主流現(xiàn)貨基差在01+35。
MEG：10月17日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在7300噸附近，太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在6000噸附近。
浙江一套65萬噸/年的乙二醇裝置因裂解故障已于近日停車，預(yù)計停車時間兩周左右。
河南一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃近日逐步停車，重啟時間待定；該裝置前期于8月重啟。
MEG現(xiàn)貨/準(zhǔn)現(xiàn)貨偏高價成交4015元/噸附近，偏低價成交3980元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價3998元/噸；11月下期貨偏高價成交4055元/噸附近，偏低價成交4020元/噸附近，綜合考慮11月下期貨日均價4038元/噸；另評估寧波市場現(xiàn)貨均價4035元/噸，華南市場非煤制現(xiàn)貨均價4110元/噸（不含合成氣制）（9.26-10.18MEG月結(jié)參考價：4009.23元/噸，10.1-10.18MEG月均價：3993.70元/噸）
聚酯：大連一套30萬噸聚酯切片新裝置于近日投料，配套產(chǎn)品多為自用的工業(yè)絲級切片。
10月15日上午，隨著桐鄉(xiāng)市委書記于會游一聲“開工令”，桐昆集團恒隆三期項目、恒超智能化改造項目兩個超十億元項目同時開工。
江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱維持，至下午3點半附近平均估算在4成偏下，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、0%、20%、25%、30%、50%、70%、30%、50%、70%、30%、50%、35%、30%、95%、20%、80%、60%、30%、200%、20%。
直紡滌短產(chǎn)銷一般，平均50%，部分工廠產(chǎn)銷：100%，30%，50%，40%，50%，40%，60%，35%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：短期不追空，趨勢仍偏弱。PXN回歸合理估值，多PTA空PX減倉止盈。PX交易的核心仍在于估值上的變動。全球汽油裂解價差加速下行，PX調(diào)油溢價將進一步回落，PXN再次回落至350-360美金/噸，預(yù)計合理估值將降至350美金/噸附近。PX供應(yīng)上，環(huán)比是更加寬松的，同比回升3%，估計國產(chǎn)量回到290-300萬噸/月規(guī)模，提升5-10萬噸。四季度國內(nèi)PX裝置開工率將逐步回升，該檢修的都檢修完了，還剩下一套中金石化，新增福佳大化預(yù)計11月份檢修。PX10月份可能轉(zhuǎn)為累庫5萬噸。單邊價格受到原油和汽油價格影響，可能短期有小反彈，建議不追空。
PTA：關(guān)注5700-5800元/噸位置支撐，短期下方空間或有限，下游需求負反饋背景下，本輪PTA反彈幅度明顯弱于原油。成本端原油超預(yù)期去庫，價格反彈。多PTA空PX減倉止盈。PTA的交易關(guān)鍵驅(qū)動力仍在成本端。供應(yīng)方面，逸盛新材料360萬噸裝置重啟。需求方面，聚酯開工率89.5%，PTA四季度將面臨單月累庫10萬+的局面，市場預(yù)期未來現(xiàn)貨資源充分，基差走弱至35元/噸，月差季節(jié)性走弱，1-5月差反套。單邊交易的核心仍是成本端的變動，油價階段性反彈，PTA震蕩市，關(guān)注5700-5800區(qū)間支撐位表現(xiàn)。
乙二醇：短期震蕩市，關(guān)注4000附近支撐位；多乙二醇空PTA對沖操作。本周乙二醇到港預(yù)報18.8萬噸，偏高，預(yù)計后續(xù)有累庫壓力。供應(yīng)端，中海油殼牌40萬噸裝置按計劃檢修，裝置開工率61.3%（-1.4%）；進口方面，10月份進口到港預(yù)報較多，進口預(yù)期提升至60萬噸+，10月份乙二醇供需平衡表或?qū)⑿拚秊椴蝗?。月差轉(zhuǎn)為反套邏輯，1-5反套為主。
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