>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 1342KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
豆一主力受到移倉影響，下跌態(tài)勢(shì)放緩。糧企下調(diào)收購價(jià)格，現(xiàn)貨端供給充裕，需求疲軟。政策端再次舉行購銷雙向的操作。短期關(guān)注糧企的收購情況以及政策的表現(xiàn)。
[大豆&豆粕]
未來一周巴西中部降雨減少，高溫持續(xù)，千旱情況加劇，南部地區(qū)降雨過度，南奧和帕拉納州種植進(jìn)度或受影響。美豆優(yōu)良率同比去年較差，外盤市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月繼續(xù)下調(diào)美豆單產(chǎn), CBOT大豆價(jià)格隔夜反彈至1310美分/蒲式耳水平。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨基差企穩(wěn)，現(xiàn)貨基差情緒仍然一般。連盤豆粕市場(chǎng)情緒偏弱，多單平倉操作，漲幅不及美盤，做多情緒不強(qiáng)。
[豆棕油]
預(yù)計(jì)四季度馬來棕櫚油仍是高庫存風(fēng)險(xiǎn)，需要釋放庫存壓力，容易導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棕油四季度仍有高進(jìn)口量的情況發(fā)生，而大豆11-12月到港的采購量完成，但是后續(xù)要謹(jǐn)慎物流及通關(guān)等一系列問題，預(yù)計(jì)豆油需要通過高溢價(jià)去減需求，仍然是豆油強(qiáng)于棕油的基本面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆棕油均有累庫概率發(fā)生，基差容易遭到打壓。單邊豆棕油趨勢(shì)預(yù)計(jì)跟隨美豆原料價(jià)格波動(dòng)，需要關(guān)注巴西阿根廷大豆播種情況以及美豆大豆需求情況。
[菜系]
今日菜粕小幅反彈，菜油延續(xù)小幅下挫的短期走勢(shì)。菜系品種的消費(fèi)性價(jià)比正在逐漸顯現(xiàn)，主要體現(xiàn)為豆菜粕價(jià)差持續(xù)走高、菜豆油價(jià)差仍處于低位，消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)在四季度行情中較為明顯。菜系進(jìn)口榨利小幅改觀,.加籽期貨合約整體保持遠(yuǎn)月小幅升水的結(jié)構(gòu)，期價(jià)延續(xù)成本支撐邏輯而保持反彈的中期趨勢(shì)，但其仍深度升水于歐洲菜籽及澳大利亞菜籽，這將限制其反彈力度與出口情況。盤面榨利較前期有所改善，進(jìn)口窗口時(shí)有打開，進(jìn)口預(yù)期短期壓制國(guó)內(nèi)萊系期價(jià)走勢(shì)。菜豆油價(jià)差短期小幅收窄，以油籽供需差異、國(guó)內(nèi)庫存表現(xiàn)、消費(fèi)替代效應(yīng)為邏輯的驅(qū)動(dòng)未改，價(jià)格的上行空間受限于國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)復(fù)蘇的力度。策略上，國(guó)內(nèi)菜系延續(xù)小幅反彈的觀點(diǎn)，繼續(xù)看多菜豆油05價(jià)差。
[玉米]
CBOT玉米價(jià)格震蕩持續(xù)，美國(guó)玉米基本面轉(zhuǎn)松，缺乏利多刺激。阿根廷新季玉米種植進(jìn)度較慢，千旱情況有所加劇，潛在利多CBOT價(jià)格，關(guān)注天氣對(duì)單產(chǎn)影響。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，國(guó)內(nèi)新季玉米收割進(jìn)度較快，飼料需求疲軟，深加工正常補(bǔ)庫，但是節(jié)奏有所控制?，F(xiàn)貨價(jià)格偏弱，加上進(jìn)口原料成交，利空情緒施壓連盤價(jià)格。
[生豬]
生豬期價(jià)盤面今日繼續(xù)下行，前期反彈格局被打破。現(xiàn)貨價(jià)格回落，目前需求端仍然偏弱，屠宰量維持低位。我們測(cè)算四季度整體出欄情況仍是大供應(yīng)，但與此同時(shí)，四季度存在南方集中腌臘帶來的需求旺季，大供應(yīng)博弈大需求。從肥標(biāo)價(jià)差來看，肥豬供應(yīng)仍然緊張。肥標(biāo)價(jià)差支撐下壓欄及二次育肥可能推動(dòng)四季度有反彈機(jī)會(huì)，但大供應(yīng)及高凍品庫存的出庫壓力預(yù)計(jì)限制反彈高度。若現(xiàn)貨反彈失敗，期價(jià)將繼續(xù)面臨擠升水。
[雞蛋]
雞蛋期價(jià)今日止跌反彈，收十字星，現(xiàn)貨今日基本穩(wěn)定。短期來看，由現(xiàn)貨季節(jié)性回落帶動(dòng)的盤面下跌可能暫.告一段落，謹(jǐn)防價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期來看，長(zhǎng)期供應(yīng)趨增及飼料成本端仍有下行潛力，蛋價(jià)仍有進(jìn)一步下行空間，中長(zhǎng)期空頭思路不變。
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