>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 4768KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強震蕩。隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾講話成為市場焦點。鮑威爾試圖為美聯(lián)儲保留各種靈活性，他表示FOMC正在謹(jǐn)慎行事，目前政策并未太緊，通脹仍過高，收益率上升可能意味著加息必要性降低。基本面，9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為101.2萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%;且較預(yù)期的98.61萬噸增加2.59萬噸。1-9月累計產(chǎn)量為848.61萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為11.49%。需求端，在8月、9月大量房地產(chǎn)利好政策釋放，對需求的拉動有限，政策紅利情緒褪去過后，銅價支撐動力不足。庫存方面，截至10月16日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.32萬噸至11.41萬噸。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強震蕩。基本面，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為4300萬噸，離國內(nèi)產(chǎn)能天花板4500萬噸距離不遠(yuǎn)，未來供應(yīng)釋放有限。需求端，在8月、9月大量房地產(chǎn)利好政策釋放，對需求的拉動有限，型材板塊仍呈現(xiàn)訂單較少，行業(yè)開工整體疲軟的狀態(tài)。庫存方面，截止10月19日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.6萬噸，較本周一庫存減少1.0萬噸，較上周四庫存持平，較節(jié)前庫存增加13.0萬噸，較去年節(jié)后歷史同期的63.6萬噸僅相距1.0萬噸。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對鋁價形成壓制，不過在經(jīng)歷的連續(xù)回落之后鋁價或有一定反彈。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩。基本面，國產(chǎn)礦加工費和進口礦加工費共振下行，但冶煉端暫未受到礦端遠(yuǎn)期偏緊的影響，SMM調(diào)研統(tǒng)計因10月整體冶煉廠生產(chǎn)擾動較少。需求端，節(jié)后隨著國內(nèi)下游復(fù)工，加工企業(yè)的開工回升，但從調(diào)研了解到的來自終端的訂單需求卻出現(xiàn)了一定的下滑。庫存方面，截至10月16日，SMM七地鋅庫存總量為10.21萬噸，較10月13日增加0.21萬噸，較10月9日增加0.06萬噸。綜合來看，鋅價在低庫存支撐下已經(jīng)快速走高，假期外盤鋅價走弱，不過海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對鋅價有支撐，預(yù)計節(jié)后鋅價維持震蕩偏弱走勢
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