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【交易觀點】
　　阿斯麥（ASML.O）：三季度訂單低于預期，關注替代技術的發(fā)展
　　事件：阿斯麥（ASML.O）公布了Q3季度營收情況，凈銷售額為67億歐元，毛利率為51.9%，凈利潤為19億歐元。在2023年第三季度，凈預定量為26億歐元，其中5億歐元自于EUV系統(tǒng)。ASML預計2023年第四季度的凈銷售額在67億歐元到71億歐元之間，毛利率在50%到51%之間。
　　我們的觀點：市場總體需求看好，關注替代技術的發(fā)展。第三季度中國市場出貨量增長較快，主要系2022年及以前的訂貨交付所致。結合公司CEO講話信息，從短期來看，受出口限制的影響，部分地區(qū)的出貨受到影響；我們分析市場對晶圓總需求，在AI技術引領市場成長的大背景下，還將保持高位，公司營收還是有持續(xù)增長動力。但我們需要關注光刻替代技術的發(fā)展，日本佳能目前正在積極推進納米壓印技術的研發(fā)和推廣，該項技術可以簡單的理解為在芯片上應用的活字印刷術，據(jù)公開資料分析，目前該項技術可以達到14nm制程水平，具備一定的技術替代潛力。綜合來看，出口管制會造成一定市場情緒面的擾動，替代技術當前還不成熟，芯片總需求依然保持高位，公司當前依然保持穩(wěn)定成長，建議保持關注。