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華為Mate60系列旗艦手機(jī)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，有望帶動(dòng)消費(fèi)電子行業(yè)觸底反彈。華為旗艦手機(jī)Mate60 Pro于8月底上架官方商城，采用國(guó)產(chǎn)SoC且網(wǎng)絡(luò)測(cè)速達(dá)到5G水平，多方面性能表現(xiàn)出色，相比競(jìng)品和前代機(jī)型具備一定性價(jià)比，發(fā)售后持續(xù)供不應(yīng)求，供應(yīng)鏈不斷上調(diào)出貨預(yù)測(cè)，據(jù)BCI數(shù)據(jù)，華為新機(jī)上市以來(lái)周度份額已躍升至國(guó)內(nèi)第一，昭示國(guó)產(chǎn)旗艦手機(jī)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)。近年來(lái)，受創(chuàng)新放緩、滲透率飽和等因素影響，手機(jī)用戶換機(jī)周期拉長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)入存量市場(chǎng)，產(chǎn)品出貨承壓。在手機(jī)出貨停滯的背景下，華為Mate系列獲市場(chǎng)熱捧，說(shuō)明華為的品牌影響力、用戶忠誠(chéng)度和渠道優(yōu)勢(shì)仍然明顯。憑借上市后的良好表現(xiàn)，我們認(rèn)為華為手機(jī)年度出貨可能超過此前4,000萬(wàn)臺(tái)的預(yù)估，有望帶動(dòng)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)觸底反彈。
　　華為多方面引領(lǐng)手機(jī)創(chuàng)新，把握核心環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈機(jī)遇。智能手機(jī)存量背景下，消費(fèi)者對(duì)于手機(jī)的個(gè)性化需求提升，尤其是對(duì)影像系統(tǒng)、存儲(chǔ)規(guī)格、屏幕素質(zhì)等提出更高要求，而折疊屏手機(jī)快速滲透也推動(dòng)手機(jī)均價(jià)上漲，手機(jī)高端化趨勢(shì)明顯。相比前代，華為Mate60系列整體規(guī)格實(shí)現(xiàn)較大升級(jí)，在衛(wèi)星通話、星閃、天線射頻、手機(jī)光學(xué)、存儲(chǔ)規(guī)格、手機(jī)散熱、折疊屏等方面均迎來(lái)重大創(chuàng)新，整體提升明顯。我們認(rèn)為，華為Mate60系列成功發(fā)布有利于智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈零部件整體規(guī)格提升，有望為相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)帶來(lái)一定業(yè)績(jī)彈性。
　　產(chǎn)業(yè)政策加碼助力核心技術(shù)突破，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程提速。據(jù)TechInsights拆機(jī)報(bào)告稱，華為Mate60 Pro搭載7nm先進(jìn)制程的國(guó)產(chǎn)麒麟芯片，且零部件國(guó)產(chǎn)化率超過90%，關(guān)鍵零部件的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程超出市場(chǎng)預(yù)期。近年西方國(guó)家在高科技領(lǐng)域的制裁力度加大，華為加大在“卡脖子”領(lǐng)域的研發(fā)投入，引領(lǐng)核心技術(shù)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。集成電路產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位顯著，國(guó)家先后出臺(tái)一系列集成電路投資稅收減免、政府補(bǔ)貼相關(guān)政策，舉國(guó)之力保障供應(yīng)鏈安全，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。本次國(guó)產(chǎn)高端旗艦回歸，表明我國(guó)在集成電路領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程取得階段性進(jìn)展，但先進(jìn)制程、高端半導(dǎo)體設(shè)備與材料的國(guó)內(nèi)自給率仍然較低，自主替代空間廣闊。在政策加碼保駕護(hù)航、內(nèi)資晶圓廠大力擴(kuò)產(chǎn)和下游終端需求回暖等多重因素的共同驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)先進(jìn)封裝、半導(dǎo)體設(shè)備與材料企業(yè)有望維持較快增長(zhǎng)。
　　投資建議：華為Mate60系列手機(jī)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，一方面有望拉動(dòng)智能手機(jī)終端銷售，帶動(dòng)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，可關(guān)注國(guó)產(chǎn)高端手機(jī)回歸背景下智能手機(jī)供應(yīng)鏈的業(yè)績(jī)彈性，把握衛(wèi)星通信、星閃連接、手機(jī)射頻、散熱、手機(jī)光學(xué)和折疊屏等細(xì)分環(huán)節(jié)；另一方面，華為新機(jī)零部件國(guó)產(chǎn)化程度大幅提升，成為國(guó)內(nèi)科技核心領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化突破海外封鎖的里程碑事件，關(guān)注內(nèi)資晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)張背景下先進(jìn)封裝企業(yè)、半導(dǎo)體設(shè)備與材料的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子終端需求復(fù)蘇不如預(yù)期、核心環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等。