>> 財(cái)通證券-農(nóng)業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤周報(bào)：轉(zhuǎn)基因品種審定公示推進(jìn)商業(yè)化，生豬產(chǎn)能去化持續(xù)-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 1540KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級(jí)： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周農(nóng)林牧漁收于2635.22，周環(huán)比-4.25.%，滬深300周環(huán)比-4.17%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊僅種植業(yè)上漲，細(xì)分板塊中動(dòng)物保健II跌幅最大為-6.91%，種植業(yè)漲幅最大為+0.29%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)震蕩上行。季節(jié)性影響下豬肉消費(fèi)好轉(zhuǎn)，而肥豬供應(yīng)偏緊張，標(biāo)肥價(jià)差拉大，市場壓欄行為和二次育肥一定程度增加。仔豬價(jià)格仍延續(xù)較快下跌，母豬交易冷清，反映出產(chǎn)業(yè)對于后市仍偏悲觀。后續(xù)需持續(xù)跟蹤二育行為及行業(yè)補(bǔ)欄情緒變化對出欄節(jié)奏的影響。短期，供應(yīng)壓力仍大，需求亦有一定支持，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格弱勢震蕩，目前仔豬快速下跌，大宗原料價(jià)格仍在高位，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力明顯加大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化的可能。中長期，行業(yè)今年以來較長持續(xù)虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：9月能繁母豬存欄環(huán)比下行。根據(jù)涌益咨詢，9月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.27%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，9月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.41%，其中規(guī)模場環(huán)比-0.41%，散戶環(huán)比-0.42%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，8月能繁母豬存欄量為4241萬頭，環(huán)比-0.70%。生豬出欄均重本周持續(xù)下行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)，10月19日，全國商品豬出欄均重122.59kg，90kg以下占比6.26%，150kg以上占比4.74%。2）價(jià)格端：本周豬價(jià)震蕩上行。根據(jù)涌益咨詢，10月19日，商品豬出欄價(jià)為15.46元/kg，周環(huán)比+0.06%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價(jià)為216元/頭，周環(huán)比-22.30%；豬肉價(jià)為19.86元/kg，周環(huán)比-0.86%。二元母豬價(jià)格有所下行，根據(jù)wind，10月20日，二元母豬價(jià)格為29.82元/kg，相對10月13日-0.33%。3）利潤端：本周生豬延續(xù)虧損。10月20日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬-147.41元/頭、-163.41元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：白羽雞價(jià)格延續(xù)下行。供應(yīng)端存在恐慌出欄，不過整體供應(yīng)壓力已有所緩解，價(jià)格有望止跌。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2023年9月祖代引種及自繁更新量在4萬套，環(huán)比-61.17%，以國外引種為主。維持此前觀點(diǎn)，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，商品代價(jià)格上行周期預(yù)計(jì)2023年底啟動(dòng)。截至10月20日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)7.28元/公斤，周環(huán)比-3.58%；毛雞養(yǎng)殖利潤-3.59元/羽。截至10月19日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價(jià)分別為6.31/7.00/8.62/7.07元/斤。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動(dòng)保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強(qiáng)。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/Q3，圓環(huán)同比+6%/-6%/+13%，偽狂犬同比+16%/+12%/-5%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報(bào)應(yīng)急評價(jià)申請，正按照專家評審意見完善相關(guān)資料），有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因品種審定公示，商業(yè)化應(yīng)用更近一步?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)為2733元/噸，周環(huán)比下行，10月USDA報(bào)告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價(jià)為5057元/噸，周環(huán)比上行，10月USDA報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為3047元/噸，周環(huán)比下行。根據(jù)9月14日NOAA的預(yù)測，預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)到北半球的冬季（2024年1月至3月），概率超過95%，持續(xù)關(guān)注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。轉(zhuǎn)基因方面，10月17日國家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)辦公室在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站上發(fā)布《關(guān)于第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)第四次審定會(huì)議初審?fù)ㄟ^品種的公示》，公示共包含轉(zhuǎn)基因玉米37個(gè)，轉(zhuǎn)基因大豆14個(gè)，數(shù)量超預(yù)期。其中轉(zhuǎn)基因玉米，從性狀端來看：大北農(nóng)22個(gè)（59%），杭州瑞豐9個(gè)（24%），北京糧元4個(gè)（11%），中種集團(tuán)2個(gè)（5%）；從品種端來看：隆平高科8個(gè)，先正達(dá)4個(gè)，大北農(nóng)3個(gè)，登海種業(yè)2個(gè)，豐樂種業(yè)1個(gè)。若此次品種審定公示成功并順利取得生產(chǎn)經(jīng)營許可證，則可以趕上今年種子銷售季的開啟，短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價(jià)格以及明年的制種面積和區(qū)域，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局的轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-9月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%；內(nèi)銷方面，國內(nèi)頭部品牌增速可觀，高于行業(yè)整體增速的品牌可逐步提高品牌市占率，后續(xù)關(guān)注雙十一各品牌銷售情況。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、佩蒂股份
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。
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