>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)行業(yè)事件快評：轉基因品種正式公示，商業(yè)化之路終開啟-231018
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投資建議：總量上移，格局重塑，重視以轉基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會，頭部種企率先獲得轉基因品種，憑借其優(yōu)異品種推廣實力有望快速提升市占率，推薦具有較強技術實力、擁有轉基因先發(fā)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)，推薦荃銀高科，受益標的為玉米種子龍頭企業(yè)豐樂種業(yè)、登海種業(yè)等。
10月17日，農(nóng)業(yè)部種業(yè)司發(fā)布國家農(nóng)作物品種審定委員會初審通過的轉基因玉米、大豆品種目錄，其中轉基因玉米品種37個、轉基因大豆14個。
進程：轉基因商業(yè)化最后一公里路被打通！經(jīng)過十多年的性狀研發(fā)、轉基因品種審定等多項政策、三年試點等大量工作后，轉基因品種審定公示終于發(fā)布，商業(yè)化之路正式開啟；從品種看，共審定37個轉基因玉米品種、14個轉基因大豆品種，兩批同時發(fā)布，更加說明轉基因前期工作準備充分；從性狀來看，大北農(nóng)性狀優(yōu)勢明顯，共擁有22個，其次杭州瑞豐9個，中國農(nóng)大4個，先正達2個；從種子來看，隆平高科品種實力凸顯，共擁有8個品種，其次先正達4個，大北農(nóng)3個，登海種業(yè)2個，豐樂種業(yè)1個。
空間：我們看好轉基因價格及滲透率，空間有望超預期；我們看好市場化價格：1）轉基因確實擁有較好的經(jīng)濟、生態(tài)效益，能夠提高單產(chǎn)5.6%-11.6%，防蟲除草效果分別90%、95%以上；2）前期供需格局向好：目前下游農(nóng)產(chǎn)品仍處于價格高位，同時品種供給不充分將支撐價格；其次我們也看好轉基因滲透率過程：1）我國有種植基礎；2）轉基因種植是一個不可逆過程；3）參考國外，美國、巴西等國分別在10年/6年左右達峰，故預計我國在5年左右時間達峰。我們也進行了簡單敏感性測算，性狀方面，表現(xiàn)不同的性狀定價分別在6-10元/畝，則理論狀態(tài)下性狀空間達36-60億元；種子方面，若中性提價50%，則對應種子空間297億元。
風險提示：政策風險、行業(yè)競爭風險、自然災害風險等。
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