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本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300：10.9-10.15農(nóng)林牧漁板塊下跌2.22%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中居第17位；同期滬深300下跌0.58%。各子行業(yè)中，養(yǎng)殖業(yè)（+1.05%）、動(dòng)物保?。?1.50%）、農(nóng)業(yè)綜合（-2.60%）表現(xiàn)居前，而漁業(yè)（-6.62%）、農(nóng)產(chǎn)品加工（-3.43%）、飼料（-2.84%）表現(xiàn)靠后。個(gè)股方面，*ST天山、海利生物、巨星農(nóng)牧漲幅居前。
　　生豬養(yǎng)殖：10月13日，生豬養(yǎng)殖板塊PB為2.95倍，周環(huán)比-1.99%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，10月13日生豬價(jià)格15.30元/kg，周環(huán)比-2.55%；15kg仔豬價(jià)格20.55元/kg，周環(huán)比-5.21%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重122.79kg，周環(huán)比-0.22%；凍品庫(kù)存率為18.60%，周環(huán)比+0.02pct。9月以來(lái)豬價(jià)震蕩下行，再次進(jìn)入虧損區(qū)間。10月13日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)133元/頭，虧損環(huán)比節(jié)前擴(kuò)大62.37元/頭。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，仔豬價(jià)格下滑顯著，豬價(jià)再次震蕩下行，產(chǎn)能去化或?qū)⒃偌铀?，疊加行業(yè)估值處歷史低位，我們建議優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長(zhǎng)、估值合適的豬企，建議重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物、唐人神等。
　　肉雞養(yǎng)殖：10月13日，肉雞養(yǎng)殖板塊PB為2.13倍，周環(huán)比-3.62%，處于歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，10月13日毛雞均價(jià)3.78元/斤，周環(huán)比-6.21%；雞苗均價(jià)2.36元/羽，周環(huán)比-7.81%；白羽雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-2.70元/羽，虧損周度環(huán)比縮小0.18元/羽；屠宰量開(kāi)工率80%，周環(huán)比+3pct。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月17日在產(chǎn)父母代存欄2208.97萬(wàn)套，周環(huán)比+1.91%；父母代雞苗銷量135.84萬(wàn)套，周環(huán)比+7.24%。根據(jù)養(yǎng)殖鏈傳導(dǎo)，我們認(rèn)為后續(xù)父母代存欄或現(xiàn)拐點(diǎn)，可積極關(guān)注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據(jù)新牧網(wǎng)，10月12日黃羽雞全國(guó)均價(jià)7.52元/斤，周環(huán)比+0.30%。產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢(shì)，建議積極關(guān)注立華股份。
　　飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，10月13日玉米現(xiàn)貨價(jià)2786元/噸，周環(huán)比-1.29%；小麥現(xiàn)貨價(jià)3052元/噸，周環(huán)比+0.05%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)4355元/噸，周環(huán)比-4.74%。根據(jù)博亞和訊，10月13日魚(yú)粉現(xiàn)貨價(jià)16475元/噸，周環(huán)比-0.15%。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。
　　投資建議：農(nóng)業(yè)板塊關(guān)注點(diǎn)以養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈為主，整體估值處歷史低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物、唐人神等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。