>> 財(cái)通證券-農(nóng)業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤周報(bào)：供應(yīng)壓力豬價(jià)調(diào)整，產(chǎn)能有望持續(xù)去化-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
1102KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
本周農(nóng)林牧漁收于2813.69，周漲跌幅為-1.87%，滬深300周漲跌幅為-1.32%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊漲跌不一，細(xì)分板塊中養(yǎng)殖業(yè)跌幅最大為2.54%，動(dòng)物保健II漲幅最大為0.46%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)調(diào)整。國(guó)慶期間供需均較平淡，豬價(jià)小幅調(diào)整。需求支撐不足下，產(chǎn)業(yè)整體仍較悲觀，仔豬價(jià)格持續(xù)較快下行，行業(yè)補(bǔ)欄積極性較低，二次育肥無(wú)明顯入場(chǎng)；季節(jié)性影響肥豬需求仍有增加，肥豬價(jià)格仍高于標(biāo)注價(jià)格。后續(xù)需持續(xù)跟蹤二育行為及行業(yè)補(bǔ)欄情緒變化對(duì)出欄節(jié)奏的影響。短期，預(yù)計(jì)供應(yīng)量環(huán)比有所增加，需求增量有限，豬價(jià)或震蕩調(diào)整，同時(shí)伴隨大宗原料價(jià)格上行，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力仍然較大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化的可能。中長(zhǎng)期，行業(yè)今年以來(lái)較長(zhǎng)持續(xù)虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：8月能繁母豬存欄環(huán)比上行。根據(jù)涌益咨詢，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.04%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.29%，其中規(guī)模場(chǎng)環(huán)比+0.32%，散戶環(huán)比-0.44%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，8月能繁母豬存欄量為4241萬(wàn)頭，環(huán)比-0.70%。生豬出欄均重本周略有下行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)10月6日，全國(guó)商品豬出欄均重123.22kg，90kg以下占比4.68%，150kg以上占比5.47%。2）價(jià)格端：本周豬價(jià)持續(xù)調(diào)整。根據(jù)涌益咨詢，10月6日，商品豬出欄價(jià)為15.86元/kg，周環(huán)比-1.31%；規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)為296元/頭，周環(huán)比-3.90%；豬肉價(jià)為20.47元/kg，周環(huán)比-1.40%。二元母豬價(jià)格有所下行，根據(jù)wind，9月29日，二元母豬價(jià)格為30.25元/kg，周環(huán)比-0.56%。3）利潤(rùn)端：本周生豬養(yǎng)殖虧損略有擴(kuò)大。9月29日，自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利為-70.70元/頭、-145.98元/頭。2023年8月，規(guī)模養(yǎng)殖生豬頭均利潤(rùn)為144元/頭，散養(yǎng)生豬頭均凈利潤(rùn)-46元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類(lèi)養(yǎng)殖：白羽雞價(jià)格震蕩下行。由于毛雞價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，產(chǎn)業(yè)較為悲觀，供給相對(duì)充足，因此毛雞價(jià)格震蕩下行。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2023年8月祖代引種及自繁更新量在10.30萬(wàn)套，環(huán)比-17.60%，其中國(guó)外引種量約占39%。維持此前觀點(diǎn)，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷(xiāo)量，商品代價(jià)格上行周期預(yù)計(jì)2023年底啟動(dòng)。截至9月29日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)8.05元/公斤，周環(huán)比+1.13%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-2.88元/羽。截至9月27日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國(guó)均價(jià)分別為6.69/7.29/8.65/7.23元/斤。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動(dòng)保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長(zhǎng)性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷(xiāo)量回升持續(xù)，業(yè)績(jī)改善確定性較強(qiáng)。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年Q1/Q2/Q3，圓環(huán)同比+6%/-6%/+13%，偽狂犬同比+16%/+12%/-5%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報(bào)應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，正按照專(zhuān)家評(píng)審意見(jiàn)完善相關(guān)資料），有望進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)成長(zhǎng)空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點(diǎn)區(qū)域性狀效果。基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)為2832元/噸，周環(huán)比下行，9月USDA報(bào)告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價(jià)為5038元/噸，周環(huán)比上行，9月USDA報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為3052元/噸，周環(huán)比上行。根據(jù)9月14日NOAA的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)到北半球的冬季（2024年1月至3月），概率超過(guò)95%，持續(xù)關(guān)注對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科技發(fā)展中心、全國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心負(fù)責(zé)人就推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)答記者問(wèn)，2023年試點(diǎn)范圍擴(kuò)展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個(gè)省區(qū)20個(gè)縣并在甘肅安排制種。從試點(diǎn)看，轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲(chóng)耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對(duì)草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲(chóng)的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預(yù)期加強(qiáng)，建議持續(xù)關(guān)注。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。
寵物：外銷(xiāo)方面，隨海外客戶去庫(kù)結(jié)束看好三四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-8月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%；內(nèi)銷(xiāo)方面，據(jù)天貓寵物發(fā)布的618第一階段銷(xiāo)售戰(zhàn)報(bào)，5月31日-6月3日，天貓寵物共有27個(gè)店鋪成交額破千萬(wàn)，161個(gè)店鋪成交額破百萬(wàn)，660個(gè)店鋪成交額超100%，30個(gè)品牌破千萬(wàn)，182個(gè)品牌破百萬(wàn)，242個(gè)品牌同比超500%。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、佩蒂股份
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
|
|
