>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：百度發(fā)布文心4.0大模型，東方甄選App付費會員上線-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 1985KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
曠實,葉敏婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
互聯(lián)網(wǎng)&AI+：百度2023年世界大會發(fā)布文心4.0，模型快速迭代。10月17日上午，文心一言大模型4.0正式發(fā)布。公司認為基礎(chǔ)模型全面升級后，在理解、生成、邏輯和記憶能力4個方面的升級。近期，百度已經(jīng)陸續(xù)將AI和所有應(yīng)用都進行重構(gòu)，包括百度搜索、百度GBI、如流、百度文庫、百度網(wǎng)盤和百度地圖等。
直播電商：根據(jù)東方甄選官方公眾號，10月17日，東方甄選App付費會員正式上線，俞敏洪、東方小孫將帶領(lǐng)董宇輝、頓頓、明明等主播團隊，在自有App開啟全天狂歡Party直播。近期隨著雙十一預(yù)熱開啟，有望在消費旺季迎來大批會員轉(zhuǎn)化及GMV沖高。
游戲：國家出版總署近日發(fā)布《關(guān)于實施網(wǎng)絡(luò)游戲精品出版工程的通知》，要求推選一批價值導(dǎo)向正確、富有文化內(nèi)涵、寓教于樂的網(wǎng)絡(luò)游戲精品，讓正能量成為網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)展主基調(diào)。
投資建議：建議重點關(guān)注平臺經(jīng)濟業(yè)績及估值雙修復(fù)機會，以及AI+及數(shù)字經(jīng)濟機會。（1）本周我們更新了多個互聯(lián)網(wǎng)公司的3季度業(yè)績前瞻，我們認為整體板塊業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健兌現(xiàn)但略有分化趨勢，暑期旺季和新品驅(qū)動游戲板塊業(yè)績增長，互聯(lián)網(wǎng)廣告從產(chǎn)品和效果提升角度持續(xù)獲取大盤份額，訂閱付費業(yè)態(tài)增長穩(wěn)健。從景氣度來看，預(yù)計快手、泡泡瑪特等公司仍保持較高的成長性，從經(jīng)營杠桿提升帶動利潤高增的角度，我們對騰訊、愛奇藝等利潤增長保持樂觀態(tài)度。建議關(guān)注高成長性的快手、泡泡瑪特，以及業(yè)績穩(wěn)健兌現(xiàn)的騰訊、愛奇藝、騰訊音樂。從大模型技術(shù)迭代對中長期業(yè)績驅(qū)動來看，建議關(guān)注百度、閱文、美圖等公司的潛在機會。（2）游戲版號常態(tài)化發(fā)放將帶來游戲板塊整體受益，重點關(guān)注頭部游戲上線節(jié)奏及公司業(yè)績兌現(xiàn)情況，小程序游戲帶來渠道紅利，AIGC技術(shù)突破有望對游戲行業(yè)產(chǎn)生持續(xù)催化，建議關(guān)注三七互娛、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、姚記科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、完美世界等。（3）關(guān)注板塊龍頭價值修復(fù)及績優(yōu)個股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒（關(guān)注復(fù)蘇情況，23年經(jīng)營杠桿釋放）；長視頻建議關(guān)注芒果超媒和愛奇藝；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等；文旅，建議關(guān)注電廣傳媒在芒果IP及基因賦能之下的新文旅業(yè)務(wù)開拓，以及游戲和創(chuàng)投等業(yè)務(wù)發(fā)展。（4）教育板塊建議關(guān)注AI+教育、教育數(shù)字化、智慧教育平臺方向，建議關(guān)注新東方、東方甄選、視源股份、佳發(fā)教育、盛通股份等相關(guān)個股，以及中原傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、皖新傳媒等國有出版公司。（5）AI+方向，行情收斂。繼續(xù)建議關(guān)注邏輯順、有兌現(xiàn)度的標的。
風(fēng)險提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險、政策監(jiān)管風(fēng)險、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險。
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