>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 4771KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏弱震蕩。美國2/30年期國債收益率曲線自5月以來首次短暫轉(zhuǎn)為正值?；久?，9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為101.2萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%;且較預(yù)期的98.61萬噸增加2.59萬噸。1-9月累計產(chǎn)量為848.61萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為11.49%。需求端，根據(jù)SMM調(diào)研，銅價重心震蕩走低，下游采購下單、提貨節(jié)奏均表現(xiàn)良好，精銅桿行業(yè)訂單延續(xù)向好。庫存方面，截至10月20日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降1.88萬噸至9.53萬噸，較上周五下降22萬噸。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩。基本面，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端持穩(wěn)運行為主，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸電解鋁項目預(yù)計月底通電啟槽，云南等地區(qū)電解鋁企業(yè)暫穩(wěn)運行，電解鋁運行產(chǎn)能持穩(wěn)在4294萬噸附近。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，其中建筑型材受大型房地產(chǎn)爆雷影響，市場消極情緒顯著，建筑型材企業(yè)謹(jǐn)慎接單。庫存方面，截止10月19日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.6萬噸，較本周一庫存減少1.0萬噸，較上周四庫存持平，較節(jié)前庫存增加13.0萬噸，較去年節(jié)后歷史同期的63.6萬噸僅相距1.0萬噸。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對鋁價形成壓制，不過在經(jīng)歷的連續(xù)回落之后鋁價或有一定反彈。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩?；久妫瑖a(chǎn)礦加工費和進(jìn)口礦加工費共振下行，但冶煉端暫未受到礦端遠(yuǎn)期偏緊的影響，SMM調(diào)研統(tǒng)計因10月整體冶煉廠生產(chǎn)擾動較少。需求端，國內(nèi)地產(chǎn)延續(xù)高竣工在一定程度上保障需求韌性，但固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)復(fù)蘇仍緩慢，市場信心不足。庫存方面，截至10月16日，SMM七地鋅庫存總量為10.21萬噸，較10月13日增加0.21萬噸，較10月9日增加0.06萬噸。綜合來看，鋅價在低庫存支撐下已經(jīng)快速走高，假期外盤鋅價走弱，不過海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對鋅價有支撐，預(yù)計節(jié)后鋅價維持震蕩偏弱走勢。
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