>> 興證期貨-研發(fā)部周度觀點(diǎn)精要-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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來源： |
興證期貨 |
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股指期貨
觀點(diǎn)：震蕩。邏輯：供需兩端聯(lián)動回升，PMI連續(xù)四個月低位回升釋放邊際企穩(wěn)信號，基本面回暖的基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面正逐漸企穩(wěn)回升，四季度出口、投資和消費(fèi)等可能持續(xù)改善。八月下旬以來“政策底”也基本明確，政策密集部署之后落地效果可期。隨著基本面筑底，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底反彈，指數(shù)強(qiáng)支撐。
期權(quán)
金融期權(quán)觀點(diǎn)：震蕩。邏輯：金融期權(quán)成交量回落，成交PCR值短線反彈，但成交量萎縮，指數(shù)回踩對空頭情緒刺激有限，交易情緒衰減，期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降，上證50與滬深300系列期權(quán)隱波接近15%，處于年內(nèi)低值區(qū)域，震蕩預(yù)期為主。標(biāo)的指數(shù)下探空間有限，低波震蕩上漲或?qū)⒊蔀樗募径戎餍伞?br> 商品期權(quán)觀點(diǎn)：隱波回落，震蕩預(yù)期。邏輯：銅鋁期權(quán)、甲醇、PTA期權(quán)等品種成交PCR值普遍回落，空頭動能邊際下降，且隱含波動率下降，震蕩預(yù)期上揚(yáng)；貴金屬期權(quán)隱波回落，金價反彈受阻，期權(quán)期限結(jié)構(gòu)上隱波回歸近月低于遠(yuǎn)月的偏斜結(jié)構(gòu)，短期黃金看震蕩。
貴金屬
觀點(diǎn)：寬幅震蕩。邏輯：美國9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口大超預(yù)期，美國勞工市場、服務(wù)消費(fèi)仍然旺盛，通脹粘性風(fēng)險難消，美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期維持緊縮，利率維持高位，降息拐點(diǎn)預(yù)期后移，四季度美元或仍保持強(qiáng)勢，國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?qū)⒅稳嗣駧艆R率回暖，以人民幣計價的國內(nèi)貴金屬價格面臨阻力。另一方面，美債收益率期限結(jié)構(gòu)持續(xù)倒掛，衰退預(yù)期居高不下，成為黃金價格強(qiáng)支撐，預(yù)期貴金屬寬幅震蕩。
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