>> 招商期貨-鋅精礦專題：從全球大型礦企近年生產(chǎn)情況分析未來供應擾動-231017
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬蕓 |
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精礦在產(chǎn)業(yè)鏈中是主要生產(chǎn)瓶頸
鋅產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游（鋅礦山），中游（冶煉廠），下游（鍍鋅鋼鐵廠，鋅合金，氧化鋅廠等）組成。在鋅產(chǎn)業(yè)鏈中，精礦產(chǎn)能相對最小，生產(chǎn)最復雜，資金聚集量最大，且位于產(chǎn)業(yè)鏈最上游，鋅元素從自然界向人類社會的流通量基本由精礦的產(chǎn)出量決定，大多數(shù)情況下每年鋅礦的年末結(jié)余量并不多，因此礦端在產(chǎn)業(yè)鏈中大多處于主導定價的地位。
由于鋅礦的決定性地位，每年末市場對于下一年鋅礦的產(chǎn)出量最為關(guān)注，而冶煉，消費端產(chǎn)能大部分時候相對過剩，市場對于新投產(chǎn)能的關(guān)注度就較低。
年末，市場會根據(jù)全球礦山的新投項目等信息推算來年預計產(chǎn)量，以此在期貨價格上進行提前定價。而年中礦山生產(chǎn)情況與預期的偏差則會二次影響價格。
在全球市場中，海外礦山信息透明度較高，對于新投產(chǎn)能的落地情況的觀測較為明晰，而國內(nèi)礦山信息透明度一般，較難持續(xù)監(jiān)測項目的實際落地情況，因此，在該專題報告中，我們著重觀測時間區(qū)間內(nèi)海外礦山的投產(chǎn)落地情況。近幾年，精礦產(chǎn)量預期頻頻失準，我們希望能從該專題報告中尋找其中原因，并對未來鋅礦生產(chǎn)能否如期達產(chǎn)做出一定程度的預測。
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