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2023年10月11日廣東7GW項(xiàng)目競(jìng)配落地，廣東省海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)有序推進(jìn)。9月以來各地項(xiàng)目建設(shè)及政策利好不斷，海風(fēng)邊際催化持續(xù)走強(qiáng)。“十四五”期間海風(fēng)裝機(jī)空間明確，考慮到風(fēng)電最快1年建設(shè)期，2023年底起項(xiàng)目或密集開工。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)處于估值底部，我們看好由于海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)加速從而拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放會(huì)帶來的風(fēng)電材料和零部件板塊投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦萬馬股份、時(shí)代新材、濮陽惠成、寶勝股份、東方電纜。
　　▍7GW項(xiàng)目競(jìng)配落地，廣東海風(fēng)有望加速推進(jìn)。2023年10月11日，廣東省發(fā)改委發(fā)布《廣東省2023年省管海域海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置結(jié)果的通知》?！锻ㄖ饭剂丝傆?jì)7GW，共15個(gè)省管海上風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)配結(jié)果。10月20日，由中國能建電子采購平臺(tái)公告了陽江青洲五、七海上風(fēng)電場(chǎng)海纜集中送出工程項(xiàng)目EPC總承包-陸上換流站(集控中心)輔助工程的中標(biāo)公告。項(xiàng)目建設(shè)有序開展，代表海風(fēng)相關(guān)限制因素的明顯緩解，我們認(rèn)為廣東海風(fēng)項(xiàng)目未來有望進(jìn)一步加速推進(jìn)。
　　▍9月以來項(xiàng)目建設(shè)及政策利好不斷，海風(fēng)邊際催化持續(xù)走強(qiáng)。9月25日，國能龍?jiān)瓷潢?00萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目獲核準(zhǔn)批復(fù)；10月12日，山東招遠(yuǎn)市政府提出重點(diǎn)建設(shè)招遠(yuǎn)外海260萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目；10月16日，國家能源局新能源和可再生能源司副司長王大鵬在2023北京國際風(fēng)能大會(huì)暨展覽會(huì)開幕式上表示，將盡快出臺(tái)深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)相關(guān)政策，積極推動(dòng)近海海上風(fēng)電規(guī)?；l(fā)展，組織開展深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電示范；10月18日，三峽集團(tuán)開始對(duì)漳浦六鰲海風(fēng)二期項(xiàng)目風(fēng)機(jī)和塔筒設(shè)備進(jìn)行第二階段招標(biāo)。項(xiàng)目建設(shè)及政策持續(xù)催化，海風(fēng)成長邏輯清晰。
　　▍裝機(jī)空間明確，海風(fēng)逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。根據(jù)各省規(guī)劃，“十四五”海風(fēng)目標(biāo)裝機(jī)61GW+，但根據(jù)國家能源局公布數(shù)據(jù)，截至2023年H1，“十四五”以來全國共并網(wǎng)海風(fēng)項(xiàng)目23.05GW。考慮近期江蘇和廣東等省海風(fēng)限制因素逐步改善，同時(shí)2024-25年為多地省補(bǔ)最后兩年，海風(fēng)空間明確?？紤]到風(fēng)電項(xiàng)目通常最快1年的建設(shè)期，十四五規(guī)劃并網(wǎng)項(xiàng)目或在2023年底起密集開工，行業(yè)將逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)兌換期。
　　▍當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)處于估值底部，看好風(fēng)電材料及零部件投資機(jī)會(huì)。根據(jù)Wind一致預(yù)期，當(dāng)前風(fēng)電各環(huán)節(jié)24年估值均處于底部位置，如萬馬股份14X（絕緣材料）、時(shí)代新材10X（葉片）、濮陽惠成11X（葉片固化劑）、寶勝股份11X（海纜）、東方電纜14X（海纜）。海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)加速從而拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，我們持續(xù)看好風(fēng)電材料和零部件板塊投資機(jī)會(huì)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：海上風(fēng)電新增裝機(jī)不及預(yù)期；深遠(yuǎn)?；M(jìn)度不及預(yù)期；招標(biāo)價(jià)格不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。缓ｏL(fēng)材料國產(chǎn)化進(jìn)展不及預(yù)期。
　　▍投資策略：2023年9月以來各地項(xiàng)目建設(shè)及政策利好不斷，海風(fēng)邊際催化持續(xù)走強(qiáng)，海風(fēng)裝機(jī)起量在即，十四五規(guī)劃并網(wǎng)項(xiàng)目或?qū)⒃?023-2024年密集開工。我們建議關(guān)注海風(fēng)全面啟動(dòng)下處于估值底部的風(fēng)電材料和零部件板塊的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注受益國產(chǎn)替代、供需緊張，有望實(shí)現(xiàn)量利齊升的線纜材料、塔筒樁基、葉片和海纜環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦萬馬股份（絕緣材料）、時(shí)代新材（葉片）、濮陽惠成（葉片固化劑）、寶勝股份（海纜）、東方電纜（海纜），建議關(guān)注中天科技（海纜）、聯(lián)科科技（屏蔽料導(dǎo)電炭黑）、海力風(fēng)電（塔筒樁基）、起帆電纜（海纜）。