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進(jìn)入三季報(bào)披露期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于業(yè)績(jī)，主題性機(jī)會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整，在此背景下，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)新材料端企業(yè)的成長(zhǎng)空間或?qū)?lái)自需求增量明確的景氣賽道，建議圍繞下半年業(yè)績(jī)確定性和拐點(diǎn)，布局受益國(guó)產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來(lái)盈利溢價(jià)等領(lǐng)域：1）海風(fēng)——今年首批500億可再生能源補(bǔ)貼下發(fā)，風(fēng)電補(bǔ)貼較去年增加約1.14倍，推薦萬(wàn)馬股份、時(shí)代新材、濮陽(yáng)惠成、寶勝股份，建議關(guān)注泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電等。2）核電——核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期，建議關(guān)注中核科技、紐威股份、江蘇神通、佳電股份、中密控股。3）半導(dǎo)體——10月17日，美國(guó)商務(wù)部更新了一系列關(guān)于算力芯片的規(guī)則，加強(qiáng)了管制措施，具備韓國(guó)Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體；設(shè)備零部件相關(guān)標(biāo)的具備訂單支撐，建議關(guān)注新萊應(yīng)材、正帆科技，以及潔凈室環(huán)節(jié)的美?？萍肌?br>　　▍看好競(jìng)爭(zhēng)格局好且行業(yè)景氣度高的成長(zhǎng)標(biāo)的的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（10月16日-10月20日）跌幅為4.6%，高于萬(wàn)得全A指數(shù)4.3%的跌幅，小盤風(fēng)格占優(yōu)，價(jià)值風(fēng)格略占上風(fēng)。我們認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績(jī)展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長(zhǎng)標(biāo)的仍有較明確的投資價(jià)值，我們看好海風(fēng)、核電、半導(dǎo)體、高端制造、醫(yī)藥等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注海風(fēng)零部件、核電零部件、封測(cè)材料、高端制造新材料、生物類材料等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
　　▍新能源&電力材料：看好風(fēng)電裝機(jī)回暖下的材料和零部件；核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。
　　風(fēng)電材料方面：10月19日，國(guó)網(wǎng)新能源云官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于2023年度第1次可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金轉(zhuǎn)付情況的公告》，截至9月末，財(cái)政部下達(dá)2023國(guó)家電網(wǎng)公司可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金年度預(yù)算500億元，已轉(zhuǎn)付各省級(jí)電力公司。近期海風(fēng)發(fā)展的關(guān)鍵阻礙逐漸解決，市場(chǎng)擔(dān)心的開(kāi)工裝機(jī)問(wèn)題獲得積極進(jìn)展，24-25年裝機(jī)確定性顯著提高。海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)加速，從而拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，我們持續(xù)看好風(fēng)電材料和零部件板塊投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦萬(wàn)馬股份（絕緣材料）、時(shí)代新材（葉片）、濮陽(yáng)惠成（葉片固化劑）、寶勝股份（海纜）、東方電纜（海纜）、中天科技（海纜），建議關(guān)注聯(lián)科科技（屏蔽料導(dǎo)電炭黑）、泰勝風(fēng)能（塔筒樁基）、海力風(fēng)電（塔筒樁基）、起帆電纜（海纜）。
　　核電材料方面：我們認(rèn)為核電零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較為清晰的量利齊升邏輯，看好國(guó)產(chǎn)替代、技術(shù)代際升級(jí)過(guò)程中有提前布局，具備清晰的量利齊升邏輯的細(xì)分零部件行業(yè)，如閥門、電機(jī)、密封件等。建議關(guān)注在手訂單飽滿的核電閥門龍頭中核科技、紐威股份、江蘇神通；在三/四代核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的特種電機(jī)龍頭佳電股份；具備高端密封產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的機(jī)械密封龍頭中密控股。
　　▍半導(dǎo)體新材料：看好AI投資主線下算力、存儲(chǔ)相關(guān)的新材料；看好零部件、潔凈室相關(guān)標(biāo)的。
　　政策方面：1）10月5日，據(jù)Reuters，美國(guó)行政管理和預(yù)算局（OMB）網(wǎng)站上發(fā)布了一項(xiàng)名為“半導(dǎo)體制造項(xiàng)目出口管制，實(shí)體清單修改”的法規(guī)，預(yù)示美國(guó)對(duì)中國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備出口新限制正處于最后審查階段，新限制或?qū)⑤^快落地；2）10月6日，據(jù)Reuters，美國(guó)BIS或把42家“向俄羅斯出售芯片”的中國(guó)公司列入實(shí)體名單。美國(guó)方面認(rèn)為，這些實(shí)體涉嫌為俄羅斯軍事和國(guó)防工業(yè)提供美國(guó)原產(chǎn)集成電路，而俄羅斯將這些微電子技術(shù)用于導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)的精確制導(dǎo)系統(tǒng)。
　　3）10月17日，美國(guó)商務(wù)部BIS推出兩篇文件，一篇針對(duì)AI計(jì)算及超算，一篇針對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備，芯片管制進(jìn)一步收緊：TPP（算力位寬乘積）、PD（性能密度）、晶體管數(shù)量達(dá)到一定水平以上均受限。此外，公告新增實(shí)體清單13家中國(guó)AI芯片公司，包括壁仞和摩爾線程等。
　　AI算力方面：1）9月29日，據(jù)Digitimes，Nvidia下一代Blackwell GPU或?qū)⒂?024年末至2025年初上市，或已經(jīng)流片并正在進(jìn)行測(cè)試中；2）10月4日，谷歌在紐約舉行“Made by Google 2023”發(fā)布會(huì)，新機(jī)Pixel 8搭載自研的Tensor G3處理器，未來(lái)幾個(gè)月或?qū)⑼瞥鰝€(gè)人助理的AI增強(qiáng)版本Assistant withBard；3）10月7日，據(jù)readwrite，微軟或?qū)⒃谑辉碌哪甓乳_(kāi)發(fā)者大會(huì)上推出首款A(yù)I芯片，目前這款芯片正在接受微軟和OpenAI的測(cè)試；4）10月9日，工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、教育部、國(guó)家衛(wèi)生健康委、中國(guó)人民銀行、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等六部門聯(lián)合印發(fā)《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》，提出到到2025年，算力規(guī)模超過(guò)300EFLOPS，智能算力占比達(dá)35%；存儲(chǔ)力方面，存儲(chǔ)總量超過(guò)1800EB，先進(jìn)存儲(chǔ)容量占比達(dá)30%以上。
　　存儲(chǔ)芯片方面：1）10月6日，據(jù)Business Korea，三星認(rèn)為目前NANDFlash供應(yīng)價(jià)格過(guò)低，或?qū)⒃?023年第四季度起調(diào)漲公司NANDFlash產(chǎn)品的合約價(jià)格，