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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定義
　　盤市盈率曲線如何變動(dòng)是研究大盤的關(guān)鍵
　　面臨困難：市盈率曲線變動(dòng)規(guī)律復(fù)雜，無法直接用于研判市場(chǎng)
　　應(yīng)對(duì)策略：把市盈率曲線轉(zhuǎn)化成更有規(guī)律的曲線，且能把握這種規(guī)律
　　反變換：有規(guī)律的曲線把握了，再通過反變換把握市盈率曲線
　　這種有規(guī)律的曲線，我們把它定義為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)曲線
　　業(yè)績(jī)恒定增長(zhǎng)股票價(jià)值：P=D/(r-g)
　　– P為股票內(nèi)在價(jià)值，D為每股收益，g為業(yè)績(jī)恒定增長(zhǎng)率，r為貼現(xiàn)率
　　–貼現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=市盈率倒數(shù)-無風(fēng)險(xiǎn)收益率+增長(zhǎng)率
　　大盤風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=市場(chǎng)市盈率倒數(shù)-國(guó)債收益率+GDP名義增長(zhǎng)率
　　–用GDP名義增長(zhǎng)率代替上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，用國(guó)債收益率代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率
　　–市盈率計(jì)算規(guī)則：最近4個(gè)季度滾動(dòng)業(yè)績(jī)，市場(chǎng)用上證指數(shù)季末收盤價(jià)
　　–國(guó)債收益率數(shù)據(jù)：10年期國(guó)債收益率
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。