>> 興證期貨-PX周報：成本端支撐弱化，PX或延續(xù)跌勢-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 719KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強,吳森宇 |
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行情回顧
上周PX現(xiàn)貨市場價格延續(xù)回落態(tài)勢?，F(xiàn)貨報價，截至10月23日，PXFOB韓國主港1004美元/噸（周環(huán)比5.67)，PXCFR中國主港1027美元/噸（周環(huán)比-5.67）。原油方面沖高回落，疊加巴以沖突帶來油價波動的不確定性，成本端近期變動劇烈，PX價格承壓回落。區(qū)域價差方面，美亞價差持平，歐亞價差繼續(xù)小幅回落。期貨方面，上周PX盤面低位震蕩為主。截至10月23日，主力合約收于8410.00元/噸。持倉量63958手。
后市展望與策略建議
原油方面震蕩回落為主，目前巴以沖突持續(xù)，伊朗石油流通供應(yīng)暫無影響，美國繼續(xù)放松對委內(nèi)瑞拉的制裁，雖對供應(yīng)總量邊際影響不大，但委油分流或?qū)喼拗赜痛嬖谟幸欢ɡ?。整體原油供需兩弱局面暫時未有改變，油價受地緣政治影響較大，短期來看走勢維持區(qū)間震蕩。盤面多空博弈持續(xù)，對PX價格支撐力度有限，即使油價反彈，PX受估值偏高影響，反彈幅度相對受限。
加工差方面，上周PX-石腦油價差回落至339.75美元/噸。主因在于PX估值相對偏高，PXN呈現(xiàn)出單邊回落的態(tài)勢。短流程方面，PX-MX價差繼續(xù)擴(kuò)大，目前維持在120.0美元/噸。
供應(yīng)端，PX周度產(chǎn)量小幅回升。截至2023年10月23日，上周國內(nèi)PX產(chǎn)量為66.55萬噸，環(huán)比增加0.28萬噸，周均開工率79.35%，環(huán)比上升0.33%。前期廣東石化260萬噸十月初降負(fù)6成，目前已恢復(fù)。
下游來看，PTA方面，截至2023年10月23日，上周我國PTA周度產(chǎn)量為122.43萬噸，環(huán)比-3.31萬噸，PTA周產(chǎn)能利用率74.96%，環(huán)比-2.1%；周內(nèi)bp一套裝置檢修，逸盛新材料裝置重啟。恒力惠州二期250萬噸裝置投產(chǎn)，2023年7月17日，產(chǎn)能基數(shù)7900萬噸，其他個別裝置負(fù)荷小幅波動。聚酯方面，聚酯負(fù)荷繼續(xù)回升，上周我國聚酯周度產(chǎn)量135.11萬噸，環(huán)比1.11萬噸，周產(chǎn)能利用率89.01%，環(huán)比0.64%，但距離前高仍有一定上升空間。
綜上，巴以沖突主導(dǎo)油價走勢，但目前原油價格對PX成本端支撐逐漸減弱。PX自身供需表現(xiàn)一般，預(yù)期短期PX絕對價格及PXN延續(xù)回落。僅供參考。
風(fēng)險因素
原料價格高位回落；下游開工不及預(yù)期；裝置臨時性檢修
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