>> 南華期貨-油脂(豆油、菜油、棕櫚油)日報：還在區(qū)間繼續(xù)-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
933KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邊舒揚,周昱宇 |
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[盤面回顧]盤面在油脂給出進口利潤的情況下出現(xiàn)了壓力帶來的價格下跌，但考慮到當前國際油脂價格及植物油制生物柴油價格相較國際柴油有明顯性價比，下方支撐情況較強，且存在地緣沖突矛盾對能源可能產(chǎn)生的溢價進一步支撐植物油價格，考慮三大油脂繼續(xù)下跌動力減弱。
[供需分析]棕櫚油:近端的棕櫚油考慮當前依舊處在產(chǎn)地的季節(jié)性增產(chǎn)期，且國內(nèi)庫存在季節(jié)性高點，此外后續(xù)的棕櫚油進口買船由于產(chǎn)地積極的報價和時常打開的進口利潤，四季度我國的棕櫚油進口預期同樣表現(xiàn)良好，因此整體考慮供給表現(xiàn)充盈;對于消費端，考慮到進入冬季我國棕櫚油的消費會有季節(jié)性逐步減少，棕櫚油的整體消費只能期待節(jié)日食品加工的備貨消費增量，及棕櫚油作為性價比優(yōu)選油脂的情況下的替代消費增量，暫時缺乏單邊向上驅(qū)動。
豆油:近端的供給考慮由于大豆到港供給的有限而會有跟隨減少的情況，且由于蛋白的下游提貨及消費相對消極，油廠壓榨節(jié)奏考慮同樣因此會偏慢，限制豆油的供給水平及庫存;對于消費端，進入冬季,豆油在季節(jié)性消費旺季下，存在較好的剛性消費支撐，但依舊需要考慮油脂的整體庫存及品種間的性價比替代對豆油價格上方空間的限制。
菜油:由于國際菜油在性價比支持及品種特性下冬季更好的進入生物柴油消費支撐其價格及我國的進口成本，因此后續(xù)考慮菜油大幅下跌的驅(qū)動不強，下方支撐較為堅固。但對于國內(nèi)，考慮充足供給的黑海菜油及葵油，菜油上方存在明顯的價格壓力;消費端雖然秋冬同樣是菜油的季節(jié)性消費旺季，但同樣存在品種性價比產(chǎn)生的替代消費問題。
[后市展望]整體來看，三油共同受到整體庫存高位的限制和下方的消費和性價比支撐而繼續(xù)區(qū)間波動，無單邊行情機會。
[策略觀點]暫時觀望。
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