>> 方正中期期貨-錫期貨日?qǐng)?bào)-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
10月23日滬錫低開(kāi)震蕩，主力2312合約收于214340元/噸，跌0.46%?，F(xiàn)貨主流出貨在214000-215500元/噸區(qū)間，均價(jià)在214750元/噸，環(huán)比跌3000元/噸。
【重要資訊】
根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進(jìn)口方面，2023年9月我國(guó)錫精礦進(jìn)口實(shí)物量7263噸，折金屬量4120.0噸，環(huán)比下滑36.8%，同比上漲1.4%。其中緬甸9月進(jìn)口量大幅銳減至1421噸實(shí)物量，但品位明顯提升將近30%，折金屬量400余噸，環(huán)比下滑88.8%，同比下滑81.3%；剛果（金）、尼日利亞、盧旺達(dá)等非洲國(guó)家總量環(huán)比下滑5.3%；澳洲進(jìn)口量環(huán)比下降2.8%。截至2023年9月末，我國(guó)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量總計(jì)17.9萬(wàn)噸，同比上漲2.1%；折金屬總量4.8萬(wàn)噸，同比下降4.0%。
【市場(chǎng)邏輯】
基本面供給方面，國(guó)內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)暫時(shí)平穩(wěn)，冶煉企業(yè)周度開(kāi)工率小幅回落0.68個(gè)百分點(diǎn)。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，而選礦廠已于9月中下旬復(fù)產(chǎn)，9月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅下滑，預(yù)計(jì)10月環(huán)比將略有好轉(zhuǎn)。如緬甸佤邦持續(xù)停產(chǎn)，則礦端緊缺將會(huì)在年底顯現(xiàn)。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進(jìn)口盈利窗口開(kāi)啟。需求方面，錫下游已步入消費(fèi)旺季，實(shí)際表現(xiàn)略好但有限。9月錫焊料企業(yè)開(kāi)工率較8月份上升2.77個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)10月受假日因素影響或?qū)⑿》禄?0月第3周鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工周環(huán)比有所上升，預(yù)計(jì)還將維持小幅上升局面。庫(kù)存方面，上期所庫(kù)存有所上升，LME庫(kù)存有所減少，smm社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比大幅上升。
【交易策略】
精煉錫目前基本面略有好轉(zhuǎn)，需求端也迎來(lái)了傳統(tǒng)旺季，但下游采購(gòu)依然較為謹(jǐn)慎，只在價(jià)格下跌時(shí)加大采購(gòu)量。供應(yīng)端因煉廠開(kāi)工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢(shì)，但是未來(lái)或?qū)⑹盏降V端供應(yīng)不足的影響。滬錫盤(pán)面持續(xù)震蕩整理，建議短線偏空思路對(duì)待。中長(zhǎng)期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢(shì)，上方壓力位240000，下方支撐位205000。
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