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核心觀點(diǎn)
　　事件：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年9月叉車銷量9.99萬(wàn)臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)6.63萬(wàn)臺(tái)，出口3.37萬(wàn)臺(tái)。
　　9月叉車銷量保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)外銷量增速均超過(guò)10%。2023年1-9月份，叉車銷量87.61萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.4%；其中國(guó)內(nèi)銷量58.06萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.65%；出口銷量29.55萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)10%。9月叉車銷量9.99萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.28%，其中國(guó)內(nèi)銷量6.63萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.45%，出口銷量3.37萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.50%。
　　制造業(yè)和物流行業(yè)指數(shù)邊際改善，叉車下游需求有望持續(xù)向好。2023年9月制造業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比提升0.5pct，重返擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)需求在逐步復(fù)蘇。中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)(LPI)為53.5%，環(huán)比提升3.2pct。國(guó)內(nèi)制造業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)物流等需求將拉動(dòng)叉車銷量提升，未來(lái)內(nèi)銷增長(zhǎng)勢(shì)頭將延續(xù)。
　　國(guó)內(nèi)叉車龍頭企業(yè)三季度均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)較高速增長(zhǎng)。10月17日，杭叉集團(tuán)發(fā)布2023年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.15億元，同比增長(zhǎng)10.12%，歸母凈利潤(rùn)13.05億元，同比增長(zhǎng)74.89%，業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)。盈利能力方面，Q3單季度銷售毛利率達(dá)到22.37%，環(huán)比提升2.43pct,銷售凈利率12.80%，環(huán)比提升0.53pct，盈利能力進(jìn)一步提升。安徽合力9月27日發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%左右，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是鋰電叉車及國(guó)際化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)。
　　投資建議：叉車行業(yè)下游需求主要和制造業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流需求相關(guān)，2023年下半年以來(lái)制造業(yè)PMI持續(xù)改善，已進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。叉車電動(dòng)化和國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)兩大龍頭公司：安徽合力和杭叉集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)景氣度不及預(yù)期；海外需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格變動(dòng)。