>> 銀河期貨-金融衍生品日報-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.我國將增發(fā)1萬億元國債支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力。中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預計赤字率由3%提高到3.8%左右。增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，整體提升我國抵御自然災害的能力。財政部表示，下一步將及時啟動國債發(fā)行工作，確保如期完成國債發(fā)行任務(wù)；做好預算下達工作，推動加快形成實物工作量；加強國債資金監(jiān)管，確保資金按規(guī)定用途使用。
2.財政部：1-9月累計，企業(yè)所得稅收入33722億元，同比下降7.4%。個人所得稅收入11310億元，同比下降0.4%。印花稅收入3031億元，同比下降11.2%。其中，證券交易印花稅收入1555億元，同比下降30.8%。
3.據(jù)媒體報道，多家農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行近日“官宣”下調(diào)存款利率，調(diào)整范圍覆蓋活期、定期存款等。此番調(diào)整后，銀行3年期定存利率大都在3%以下，居民存款變動或?qū)⒊蔀槔碡斒袌鲫P(guān)注重點。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天再度凈賣出50.46億元，連續(xù)7日減倉；其中滬股通凈賣出16.88億元，深股通凈賣出33.58億元。
5.央行公告稱，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，10月24日以利率招標方式開展了5930億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當日710億元逆回購到期，因此單日凈投放5220億元。
6.歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值43，預期43.7，前值43.4；服務(wù)業(yè)PMI初值47.8，預期48.7，前值48.7；綜合PMI初值46.5，為2020年11月以來最低水平，預期47.4，前值47.2。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場震蕩反彈，至收盤，上證50指數(shù)漲0.36%，滬深300指數(shù)漲0.37%，中證500指數(shù)漲1.17%，中證1000指數(shù)漲1.44%。滬深兩市成交額8041億元，北向資金全天凈賣出50.46億元。
股指小幅高開后震蕩回落，很快在個股普漲之下震蕩反彈，午后股指保持橫盤震蕩，各指數(shù)都以紅盤報收。知識付費、券商、新型城鎮(zhèn)等板塊漲幅居前，但保險、銀行等權(quán)重股跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨分化，至收盤，主力成交合約IH2310漲0.74%，IF2310漲0.61%，IC2310漲0.89%，IM2309漲1.27%。基差表現(xiàn)同樣分化，IF和IH各合約基差小幅反彈，IC和IM貼水繼續(xù)加大。IC和IH成交分別下降6.9%和5.6%，IF和IM成交分別增加2.7%和9%。IC和IH持倉分別下降0.9%和2.3%，IF和IM持倉分別增加1.9%和1.1%。
后市展望：
匯金二度增持的消息使市場人氣有所恢復，早盤個股普漲，反彈板塊明顯增多，個股普漲之下，股指出現(xiàn)了反彈。但領(lǐng)漲板塊并不突出，市場熱點不集中，多以超跌反彈為主。成交前五大公司，多以華為相關(guān)板塊為主，全都出現(xiàn)下跌，強勢股下跌說明市場合力不足。
美國10年期國債收益率在周一晚間出現(xiàn)了快速下跌，美元兌離岸人民幣匯率也走低，但北向資金繼續(xù)凈流出。另一方面，恢復交易的港股跳空低開探底后保持橫盤震蕩，也使A股午反難以興奮起來。
周二市場反彈個股漲跌比明顯好轉(zhuǎn)，但成交也僅8000成元水平，在外圍市場震蕩北向資金持續(xù)凈流出的背景，預計短期股指保持低位震蕩的格局。
金融期權(quán)：今天A股市場普漲，寬基指數(shù)方面，中小盤類指數(shù)漲幅較高。北向資金凈流出50.46億元。
期權(quán)方面，A股市場企穩(wěn)上漲，多數(shù)期權(quán)品種成交量小幅回落，但多數(shù)品種成交持倉比依然在100%附近，市場投機情緒較濃。隱波方面，各個品種隱波大幅回落，尤其是近端隱波回落幅度較大。偏度方面，從次月合約來看，多數(shù)品種期權(quán)隱波偏度有所反彈，虛值認沽期權(quán)隱波回落幅度較大。
我們在周報和昨天日評中均提示了市場隱波偏貴，繼續(xù)增持vega交易性價比偏低，且目前標的與隱波走勢呈現(xiàn)負相關(guān)，繼續(xù)做多vega本質(zhì)是押注市場進一步大幅下探。今天市場企穩(wěn)反彈，各個品種隱波回落基本符合預期。市場在底部區(qū)域，反復行情較多，疊加近期多數(shù)品種成交持倉比現(xiàn)實市場短線投機較強，市場隱波定價彈性較高，組合vega應該中性偏多為主，并在做好壓力測試基礎(chǔ)上，適當減少日內(nèi)對沖頻率。
國債期貨：今日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.37%，10年期主力合約跌0.12%，5年期主力合約跌0.08%，2年期主力合約跌0.05%。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.9322%，-3.29bp；DR007加權(quán)利率2.0867%，+8.27bp。
今日央行開展了5930億元7天期逆回購操作，凈投放5220億元短期流動性。早間市場資金面依舊偏緊，不過午后資金面有所改善，短端資金利率快速回落。長錢方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級最新成交在2.55%，較前一日變化不大。今日債市仍主要跟隨資金面波動，早間期債盤面低開后震蕩回落，午后隨著資金面改善，各期限合約跌幅逐步有所收窄。
消息面上，晚間增發(fā)國債消息落地。中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預
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