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事件：10月25日，香港特區(qū)行政長官李家超發(fā)表《行政長官2023年施政報(bào)告》時提到，香港將下調(diào)股票印花稅從目前的0.13%下調(diào)至0.1%，目標(biāo)是在11月底前完成立法程序。
　　印花稅調(diào)降落地，有利于降低港股市場交易成本，吸引更多投資者參與。香港股票印花稅曾經(jīng)歷四次調(diào)整，于1998年、2000年、2001年分別進(jìn)行三次下調(diào)。2021年2月24日，特區(qū)政府宣布股票印花稅由0.1%上調(diào)至0.13%。港股市場印花稅為雙邊收取，顯著高于中國內(nèi)地調(diào)整后的0.05%，整體交易成本較高。8月29日，中國香港特別行政區(qū)政府宣布成立促進(jìn)股票市場流動性專責(zé)小組，以全面分析影響股票市場流動性的因素，并向行政長官提交改善建議。
　　從歷史復(fù)盤來看，下調(diào)股票交易印花稅短期內(nèi)對市場投資活躍度提升有限。從1998年、2000年、2001年三次下調(diào)印花稅前后1個月香港證券市場總成交金額及恒生指數(shù)走勢來看，恒生指數(shù)存在持續(xù)走低的情況，證券市場總成交金額未見明顯提升趨勢，香港市場投資活躍度未出現(xiàn)明顯回升。但從中長期來看，調(diào)降印花稅作為改善市場活躍度的有效手段，有利于降低投資者交易成本，改善存量投資者活躍度的同時，也有望吸引更多量化投資、高頻交易等大額交易者參與港股市場，激發(fā)香港股票市場活力。
　　政策利好持續(xù)釋放，看好港股市場未來流動性改善。此次《施政報(bào)告》還提出包括促進(jìn)香港股票人民幣計(jì)價交易、GEM市場改革、成立基金投資大灣區(qū)相關(guān)項(xiàng)目、研究惡劣天氣下港股交易機(jī)制等相關(guān)資本市場改革措施，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)香港股票市場吸引力。改革的不斷推進(jìn)疊加兩地互聯(lián)互通機(jī)制的持續(xù)深化實(shí)施，港股市場流動性有望提升。
　　投資建議：建議關(guān)注直接受益于香港市場流動性改善的香港交易所、國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)的富途控股。
　　風(fēng)險提示：市場活躍度承壓，政策推進(jìn)不及預(yù)期，宏觀環(huán)境大幅波動