久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報，前三季度實現營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別為5.42/1.79/1.65億元，同比+51.99%/92.83%/194.97%，經營性凈現金流1.69億元，同比+89.35%。業(yè)績超出市場預期。
　　點評：
　　3Q23收入利潤創(chuàng)歷史新高，公司經營強勢復蘇。3Q23公司實現營業(yè)收入2.07億元，同比+52.70%；歸母凈利潤0.72億元，同比+35.24%，利潤增速小于收入，主要是由于政府補助減少；扣非歸母凈利潤0.70億，同比+131.70%，與期間費用率大幅回落有關。截至3Q23，公司現金流表現良好，合同負債0.82億元，隨著疫后經濟活動的恢復和康復醫(yī)療行業(yè)景氣度提升，公司經營實現強勢復蘇，業(yè)績創(chuàng)歷史新高。公司傳統(tǒng)銷售旺季在Q4，2023年全年業(yè)績有望超預期。
　　2023年前三季度毛利率和費用率水平接近2021年同期，盈利能力恢復良好。2023年前三季度，公司銷售毛利率同比+1.09pp至68.58%，凈利率同比+7.94pp至33.26%，期間費用率同比-13.70pp至37.49%。今年以來項目訂單和收入恢復較好，整體費用率實現了明顯回落。與2021年前三季度相比，公司的毛利率和費用率水平已基本接近，盈利能力恢復良好。
　　股權激勵計劃和股票回購彰顯發(fā)展信心。今年7月公司推出2023年限制性股票激勵計劃，首次授予144萬股，預留36萬股。8月24日對公司163人完成首次授予，授予價格為32元/股。激勵計劃的考核年度為2023-2024年，第一個歸屬期要求以2022年營業(yè)收入為基數，2023年營業(yè)收入增長率不低于50%，或者以2022年扣非凈利潤為基數，2023年扣非凈利潤增長率不低于70%；第二個歸屬期要求以2022年營業(yè)收入為基數，2024年營業(yè)收入增長率不低于80%，或者以2022年扣非凈利潤為基數，2024年扣非凈利潤增長率不低于120%。8月10日公司實控人何永正、郭軍玲夫婦提議以首發(fā)超募資金回購公司已發(fā)行股票，回購價格不超過65元/股，回購資金總額為0.8-1.6億元，并在未來適宜時機全部用于股權激勵或者員工持股計劃或者轉換上市公司發(fā)行的可轉債。股權激勵有望充分調動公司核心團隊的積極性，股票回購彰顯發(fā)展信心。
　　盈利預測、估值與評級：公司作為國內康復醫(yī)療器械龍頭，研發(fā)能力突出，產品和營銷體系健全，具備提供一體化解決方案的能力，有望充分享受康復產業(yè)高景氣?？紤]到公司經營趨勢明顯向好，我們上調23-25年歸母凈利潤預測為2.68/3.24/3.96億元（較上次上調12%/13%/14%），現價對應PE分別為27/22/18倍，維持“增持”評級。
　　風險提示：康復科建設放緩；競爭加劇致違規(guī)推廣風險；安全事故風險等。