>> 宏源期貨-鉛鋅日評：社庫止跌回升，警惕鉛價沖高回落；供給持續(xù)放量，對鋅價形成壓制-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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鉛
1.10月26日LME鉛庫存增加1650噸，主要因亞洲庫存續(xù)增，高雄倉庫累庫1000噸，新加坡累庫550噸，畢爾巴鄂倉庫累庫100噸。截至10月26日，LME鉛庫存總計(jì)123375噸。
2.吉電能谷鉛碳電池生產(chǎn)項(xiàng)目總投資100億元，項(xiàng)目一期投資13.3億元，一期建成后，每年可生產(chǎn)500萬kVAh鉛碳電池并實(shí)現(xiàn)20萬噸廢舊電池循環(huán)綜合利用，同步完成電池技術(shù)研究院組建。年產(chǎn)值可達(dá)44億元，稅金2.8億元。日前，吉電能谷鉛碳電池生產(chǎn)項(xiàng)目于10月23日正式投產(chǎn)，首批產(chǎn)品正式下線。
鋅
1.10月26日LME鋅庫存增加5275噸，新加坡庫存大幅增長，新加坡倉庫累庫4025噸，巴生港倉庫累庫1250噸，截至10月26日，LME鋅庫存總計(jì)78375噸。
2.據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月輪胎出口為5149萬條，環(huán)比下降5.79%，同比2022年9月的4137萬條增加24.47%；2023年1-9月累計(jì)輪胎出口量為46332萬條，累計(jì)同比2022年1-9月的42480萬條增加9.07%。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.46%，滬鉛主力合約收跌1.46%。
從當(dāng)前鉛市基本面來看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但天氣轉(zhuǎn)冷、原料偏緊問題導(dǎo)致個別再生鉛煉廠減產(chǎn)，并提前開啟冬儲原料備庫，部分煉廠已開始籌備冬儲搶占資源，預(yù)計(jì)年內(nèi)鉛錠增量或不及預(yù)期，再生鉛冶煉增幅也將趨緩；從下游消費(fèi)來看，電動自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，終端市場一般，加之前期電池庫存較多，近期銷售以消耗庫存為主，汽車蓄電池表現(xiàn)相對較好。
原料收緊疊加冶煉廠檢修，鉛錠供給階段性收緊，蓄電池開工整體平穩(wěn)，鉛價小幅走弱后，下游企業(yè)備庫積極性有所提高，后續(xù)需關(guān)注下游及終端備庫情況，預(yù)計(jì)短期鉛價承壓運(yùn)行，警惕鉛價沖高回落。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.61%，滬鋅主力合約收跌0.64%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至165元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至75元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至45元/噸。
受美債收益率下滑及美元指數(shù)走弱提振，有色金屬普遍補(bǔ)漲。從基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，國內(nèi)供給寬松格局延續(xù)；隨受節(jié)后復(fù)產(chǎn)拉動，但各板塊訂單好轉(zhuǎn)有限，下游買漲不買跌情緒較重，加之對黑色后市較為悲觀，擔(dān)心價格再次走跌，鍍鋅下游經(jīng)銷商備庫程度降低，拖累鍍鋅銷售；考慮當(dāng)前國內(nèi)累庫預(yù)期不大，加之海外庫存去化，低庫存下國內(nèi)市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)較大。
雖然近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但供給端的持續(xù)加壓，使得投資者交易較為謹(jǐn)慎，冶煉端過剩局面較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)期鋅價短期承壓偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)消費(fèi)端變動。
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