>> 招商期貨-商品期貨早班車-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 511KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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貴金屬
美聯(lián)儲議息會議前官員進入靜默期，市場缺少政策指引。而比爾阿克曼對于美國長端利率走弱的轉(zhuǎn)變引發(fā)利率下行，10年期利率跌落至5%下方，真實收益率略有走弱，支撐了國際金價。隔夜以倫敦金計價的國際金價漲0.26%，收于1984.52美元/盎司，以倫敦銀計價的國際銀價下跌0.28%，收于22.776美元/盎司。近期內(nèi)外價差有一定回落，但是我們認為貴金屬內(nèi)強外弱格局未變，依舊值得關(guān)注。白銀礦山供應存在問題，全年減產(chǎn)可能性越來越大；光伏需求旺盛，但是印度珠寶首飾需求低迷，不過排燈節(jié)可能依舊存在短期備貨需求，8月印度白銀進口280噸，明顯放量；銀幣投資中性，變數(shù)在于宏觀etf需求。此外，國內(nèi)白銀進口利潤始終未能打開，國內(nèi)光伏、電子等需求持續(xù)走高，而交易所庫存還在快速去化，上期所庫存接近1000噸，為過去5年最低水平，未來價差可能進一步擴大至進口利潤，建議關(guān)注反套機會。中長期觀點：高通脹加息下市場擔心的核心高利率沒有根本解決，美聯(lián)儲看著后視鏡開車，依舊存在黑天鵝，黃金白銀值得多配，建議關(guān)注3個月內(nèi)白銀表現(xiàn)。
工業(yè)硅
昨日盤面總體下行，較上一交易日跌370元/噸，跌幅為2.55%，工業(yè)硅2405合約午間收盤跌3.54%，2311合約跌3.4%，2404，2402合約跌超3%，其余合約跌幅在2%左右。通氧553#硅（華東）現(xiàn)貨報價跌至15100~15200元/噸，均價報15150元/噸；供應端，目前工業(yè)硅主產(chǎn)地維持高開工率，疊加約10萬噸倉單貨物庫存壓力，整體工業(yè)硅市場供應較充裕；需求端，從光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導方面來看，前期硅片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格下跌，目前已經(jīng)逐步傳導至上游，多晶硅價格開始走低。操作上，市場擔憂下游需求，現(xiàn)貨市場看空情緒較重，后續(xù)關(guān)注成本面支撐，預計短期盤面偏弱震蕩，僅供參考。
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