>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日報-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
1813KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動力煤：26日現(xiàn)貨市場實際成交一般，市場悲觀情緒濃厚。產(chǎn)地方面，今日鄂爾多斯動力煤市場偏穩(wěn)運行。臨近月末部分煤礦生產(chǎn)任務(wù)已完成，開始主動停產(chǎn)、減產(chǎn)，使得主產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)量小幅縮減?，F(xiàn)主流煤礦繼續(xù)以兌現(xiàn)長協(xié)為主，煤礦多持謹慎觀望心態(tài)，調(diào)價頻率降低?？涌诿簝r整體以穩(wěn)為主。陜西區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。今日各礦銷售情況一般，區(qū)域內(nèi)拉運車輛較少，個別煤礦庫存積壓較多，各礦根據(jù)銷售情況小幅降價，幅度多在10-20元/噸。港口方面，今日北港市場動力煤弱穩(wěn)運行。昨日市場報價延續(xù)下跌5-10元/噸，市場詢貨以壓價為主，上游低價拋售意愿不強，成交不暢。因需求不足，價格連日下跌，港口持續(xù)累庫，市場悲觀情緒濃厚。淡季之下，電廠煤耗偏低，目前長協(xié)供應(yīng)穩(wěn)定，電廠整體庫存偏高，采購節(jié)奏還未出現(xiàn)明顯加快，以剛需拉運為主，目前冬儲釋放的需求量有限，市場成交表現(xiàn)一般。目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持看空觀望情緒，冬儲釋放力度有限，對煤價支撐不足。
焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于1786元/噸，漲幅為1.05%。
焦煤：萬億國債發(fā)行，穩(wěn)增長預(yù)期提升商品市場風險偏好，受國內(nèi)需求影響更為顯著的黑色系商品價格集體上漲。但供給端對焦煤價格的上行驅(qū)動正在減弱，安檢依舊較嚴但前期停產(chǎn)煤礦部分出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)焦煤原煤產(chǎn)量增加。下游焦企和鋼廠對當前煤價接受度不高，鐵水和焦炭產(chǎn)量繼續(xù)回落。焦化廠內(nèi)焦煤庫存節(jié)后持續(xù)下降，焦煤需求轉(zhuǎn)弱。焦煤出貨開始出現(xiàn)不暢，煤礦端庫存出現(xiàn)小幅增加，基本面轉(zhuǎn)弱。需求端對焦煤價格開始產(chǎn)生負反饋，線上競拍價格下跌，流拍增多。下游方面，鋼廠主動減產(chǎn)增多，焦鋼博弈加劇，焦炭第三輪提漲落地難度較大。電煤方面，高溫天氣結(jié)束，日耗見頂回落，電廠存煤較多，采購意愿不強。全國產(chǎn)地煤炭周度發(fā)運量增加，具體體現(xiàn)為港口、電廠端持續(xù)增庫。建筑業(yè)開工強度逐步走弱，水泥、鋼材等需求端的補庫力度或?qū)⒊掷m(xù)放緩。爐料端利潤下一階段或?qū)⒅鸩綇拿航罐D(zhuǎn)向鐵礦端，焦煤價格調(diào)整的壓力正在逐步累積。
【交易策略】
焦煤基本面開始轉(zhuǎn)弱，供給端對價格的上行驅(qū)動臨近尾聲。隨著需求的下降，焦煤價格調(diào)整的壓力正在逐步累積，操作維持逢高沽空策略
焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于2419元/噸，漲幅為0.56%。
焦炭：萬億國債發(fā)行，穩(wěn)增長預(yù)期提升商品市場風險偏好，黑色系商品價格集體上漲。但隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，鋼廠對焦炭的節(jié)后補庫暫告結(jié)束，需求端開始對焦炭價格形成負反饋。在焦炭供給收縮的情況下，焦化企業(yè)依舊出現(xiàn)累庫。同時近期焦煤價格出現(xiàn)松動，使得鋼廠對焦炭第三輪上漲的接受度下降，焦鋼博弈加劇。爐料端利潤后續(xù)或?qū)拿航怪鸩搅飨蜩F礦。近期焦企受到成本問題影響，利潤被壓縮，即便第二輪提漲落地，部分焦企仍有不同程度的虧損，開工率進一步下降。海外焦炭產(chǎn)量逐步增加，焦炭出口下一階段將承壓。焦炭基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，市場已基本消化山西地區(qū)4.3米焦爐退出預(yù)期。隨著焦煤價格下行風險加大，焦炭后續(xù)成本端支撐力度也將進一步下降。
【交易策略】
由于鋼廠當前利潤已處于低位，對焦炭價格開始產(chǎn)生負反饋。焦炭自身基本面走弱，同時成本端焦煤價格的回調(diào)風險在加大，操作上維持逢高沽空策略。
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