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白糖：
　　國際方面，原糖小步攀升并觸及12年高位，巴西港口擁堵問題引發(fā)市場關(guān)注。巴西最新壓榨數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)顯示巴西中南部地區(qū)10月上半月的糖產(chǎn)量同比增長22%，達(dá)到225萬噸，甘蔗壓榨量為3277萬噸，較上年同期增長17.6%。巴西雙周糖產(chǎn)量和甘蔗壓榨量均超出此前預(yù)期，不過10月上半月的上述數(shù)值相比于9月下半月有所減少。另外市場似乎更加關(guān)注巴西的港口擁堵問題，10月前三周巴西出口糖210萬噸，同比減少了100萬噸。整體來看，預(yù)計(jì)全年原糖價(jià)格中樞或?qū)⒂兴弦?，盤面價(jià)格將維持高位運(yùn)行。
　　國內(nèi)方面，新榨季北方糖廠已經(jīng)開榨，同時(shí)南方甘蔗糖壓榨在即，新糖上市有望緩解前期供應(yīng)偏緊局面，此外淡季背景下需求端利多不足，但目前海外糖價(jià)高位運(yùn)行，配額外進(jìn)口折算成本仍偏高，對內(nèi)糖形成較強(qiáng)支撐。當(dāng)前國內(nèi)食糖陳糖庫存偏低，但需求備貨還未形成新一輪補(bǔ)庫和采購，而新糖陸續(xù)上市會逐步緩解階段性供給緊張局勢，高糖價(jià)與高成本（進(jìn)口糖）的博弈仍在進(jìn)行，不過預(yù)期進(jìn)口的增加以及政策性供給的陸續(xù)推出預(yù)計(jì)將制約糖價(jià)上行空間。綜上所述，預(yù)計(jì)近期鄭糖價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩走勢，后續(xù)還需關(guān)注政策性變化以及新糖上市進(jìn)度對盤面的影響。
　　【交易策略】
　　1.單邊：新糖上市，陳糖降價(jià)刺激走貨，現(xiàn)貨集團(tuán)報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，鄭糖價(jià)格反復(fù)明顯。整體來看，雖然目前基差縮小，但仍有修復(fù)空間。當(dāng)前國內(nèi)食糖陳糖庫存偏低，但需求備貨還未形成新一輪補(bǔ)庫和采購，而新糖陸續(xù)上市會逐步緩解階段性供給緊張局勢，高糖價(jià)與高成本（進(jìn)口糖）的博弈仍在進(jìn)行?？紤]到在市場擔(dān)憂情緒加劇以及隔夜外盤下行等背景下，鄭糖周一盤中一度下跌至近期新低后企穩(wěn)、有所回暖，昨日盤面如我們預(yù)期有所回暖，預(yù)計(jì)近期將維持窄幅震蕩走勢。前期多單可繼續(xù)持有，不宜高位追多。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：
　　（1）可考慮止盈看漲比例價(jià)差（買權(quán)：SR401-C-6900，賣權(quán)：2倍SR401-C-7100）,或持有到期；
　?。?）構(gòu)建牛市價(jià)差（買權(quán)：SR401-C-6900，賣權(quán)：SR401-C-7000）。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))