>> 建信期貨-有色金屬周報-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 1537KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：截至周五午盤收盤滬鋅收于21080元/噸，主力周漲幅0.86%。周內(nèi)宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，匯金宣布增持指數(shù)ETF、四季度增發(fā)萬億特別國債，兩項利好政策提振市場情緒，滬鋅隨市上行，周內(nèi)摸高21300。周后期海外美債收益率再度大幅走高，美元指數(shù)走強施壓有色金屬。本周美元、人民幣與倫鋅的相關性分比為44%、52%，而上周分別為4%、-77%。價差方面，11-12價差重心下行至50，三地現(xiàn)貨升水上行承壓，截至周五天津?qū)?1升水50-80，廣東對12升水110-120，對上?，F(xiàn)貨貼水120，上海普通國產(chǎn)對11升水160，高價品牌對11升水260。滬倫比8.69，除匯比持穩(wěn)在1.19，進口盈虧-152.84，LME0-3contango結(jié)構(gòu)微跌至-8.75，LME先去后累庫，周環(huán)比去庫0.16萬噸至7.65萬噸。持倉方面，滬鋅周均總持倉較前一周減少5303手，LME遠期持倉集中報告顯示空頭集中度增加，倉單持有報告顯示大戶持倉集中增加，LME持倉報告偏空。
操作建議：原料端供應略轉(zhuǎn)緊，TC承壓下行，但當前冶煉廠盈利能力較好，硫酸價格高位，預計國內(nèi)冶煉廠將繼續(xù)維持高開工率水平。歐洲冬季能源價格或有所反彈，冶煉廠產(chǎn)量下滑，部分海外鋅礦流向國內(nèi)，海關數(shù)據(jù)顯示9月精煉鋅進口環(huán)比增加81.52%至5.31萬噸，現(xiàn)貨市場供應相對寬松。旺季臨近收尾，線上購物節(jié)對家電消費拉動預計有限，9月單月房企銷售回暖但累計同比增速跌幅繼續(xù)擴大，終端需求承壓。緬北周五爆發(fā)武裝沖突，緬甸并非我國鋅錠主要進口來源國，對國內(nèi)供應暫無明顯影響。國內(nèi)利好刺激政策改善市場情緒，市場信心改善有限，刺激效應呈邊際遞減，海外美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，美元指數(shù)仍有走強跡象，避險情緒升溫倫鋅承壓，帶動內(nèi)盤重心再度走低，雙市庫存偏低存支撐，短期滬鋅或延續(xù)震蕩行情，2.05萬元關口支撐較強。
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