>> 國泰君安-聯(lián)合光電(300691)2023年三季報業(yè)績點評：不斷加碼研發(fā)，積極開拓海外市場-231028
| 上傳日期： |
2023/10/28 |
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| 1055KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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維持增持評級。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測為0.40/0.57/0.67元，維持公司2024年40x PE，維持目標價22.8元，增持評級。
業(yè)績基本符合預(yù)期，不斷加碼研發(fā)。公司公布2023年三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.54億元，同比+14.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元，同比+13.22%。從單季度來看，23Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.53億元，同比+18.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.10億元，同比21.95%。23Q3毛利率21.03%，同比-4.11pcts，環(huán)比-0.74pcts，凈利率2.16%，同比-1.24pcts，環(huán)比-4.29pcts，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷鞏固技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢。
智能汽車、AR/VR業(yè)務(wù)持續(xù)開拓，投資泰國生產(chǎn)基地拓展全球市場。汽車業(yè)務(wù)方面，公司的車載鏡頭產(chǎn)品已基本覆蓋全國主流整車廠商及部分一線國際品牌，公司的毫米波雷達及相關(guān)產(chǎn)品、AR-HUD相關(guān)產(chǎn)品、車內(nèi)投影產(chǎn)品獲得多家新能源汽車廠商定點；AR/VR方面，公司已經(jīng)具備光波導(dǎo)、菲涅爾透鏡、pancake等核心技術(shù)，已經(jīng)與大朋、小派等達成了合作關(guān)系。同時公司10月份公告，計劃投資不超過1000萬美元在泰國建設(shè)生產(chǎn)基地，將進一步完善公司海外產(chǎn)能布局、國際業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃以及供應(yīng)鏈體系，更高效地貼近和響應(yīng)海外客戶的需求，保證公司長期平穩(wěn)發(fā)展。
催化劑。AR/VR銷量持續(xù)提升；ADAS、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用普及。
風(fēng)險提示。安防需求恢復(fù)不及預(yù)期；研發(fā)未能及時跟進。
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