久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.04億元，同比增長23.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.55億元，同比增長37.57%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤16.11億元，同比增長37.40%。根據(jù)計(jì)算，2023Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.61億元，同比增長21.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.91億元，同比增長39.48%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.81億元，同比增長36.84%。
　　中高檔產(chǎn)品放量，業(yè)績超市場預(yù)期。23Q3中高檔白酒/普通白酒營收分別同比增長29.6%/5.3%，洞藏系列繼續(xù)放量帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升。分區(qū)域看，23Q3省內(nèi)/省外收入分別同比增長29.5%/11.9%，省內(nèi)市場表現(xiàn)依然亮眼，省外增速略放緩。23Q3毛利率同比提升3.85pct至72.96%，預(yù)計(jì)與洞藏放量下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升和22Q3疫情影響基數(shù)較低有關(guān)。公司分版塊深耕，更加嚴(yán)格優(yōu)選大商優(yōu)商做大做強(qiáng)，報(bào)告期內(nèi)省內(nèi)/省外經(jīng)銷商數(shù)量增加51/32個，省內(nèi)/省外經(jīng)銷商數(shù)量分別減少49/33個，整體數(shù)量變化不大。
　　費(fèi)用率保持平穩(wěn)，盈利能力強(qiáng)化。23Q3銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率分別降低0.48pct/0.20pct，規(guī)模效應(yīng)下費(fèi)用率略有下降。23Q3歸母凈利率同比提升4.49pct至35.59%，主要是由毛利率提升帶動。
　　投資建議：在安徽整體競爭價(jià)位上移的背景下，迎駕大眾價(jià)位全省化仍有較大空間。預(yù)計(jì)23-25年公司營業(yè)收入為68.41/82.05/96.94億元，同比增速為24.3%/19.9%/18.1%，歸母凈利潤為23.2/29.6/36.58億元，同比增速為36.0%/27.8%/23.4%，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，省內(nèi)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，洞藏系列開拓進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)