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市場(chǎng)行情：本周上證綜指上漲1.16%，恒生指數(shù)上漲1.32%，A股房地產(chǎn)板塊上漲0.33%，H股內(nèi)房板塊上漲1.29%。板塊漲幅前三順發(fā)恒業(yè)、云南城投、建業(yè)地產(chǎn)分別上漲61.82%、29.68%和25.30%；板塊跌幅前三ST泛海、恒大物業(yè)、金科服務(wù)分別下跌17.03%、15.38%和12.21%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整體環(huán)比上升9.8%，同比下降8.2%，本年累計(jì)同比下降8.3%；較去年全年增速上升23pct。本周一線城市周新房成交整體環(huán)比上升10.1%，同比下降8.8%，本年累計(jì)同比上升2.1%；較去年全年增速上升27pct。本周二線城市周新房成交整體環(huán)比上升11.4%，同比下降3.6%，本年累計(jì)同比下降10.7%；較去年全年增速上升21pct。本周三線城市周新房成交整體環(huán)比下降10.6%，同比下降8.2%，本年累計(jì)同比下降20.2%；較去年全年增速上升24pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交環(huán)比上升3.5%，同比上升26.7%，本年累計(jì)同比上升31.2%；較去年全年增速上升40pct。
　　板塊估值：本周A股地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商P/E、P/B平均值分別為7.7x/0.6x；H股地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商P/E、P/B平均值分別為5.1x/0.5x；中介服務(wù)公司P/E、P/B平均值分別為28.6x/1.1x；A/H股物業(yè)公司P/E、P/B平均值分別為11.5x/1.7x。
　　投資建議：本周新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比保持較高增長(zhǎng)，前期政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。政策端，上海金山區(qū)率先放松限購(gòu)，釋放非核心區(qū)寬松信號(hào)，預(yù)計(jì)后續(xù)或仍以特定區(qū)域邊際放松為主。核心一二線城市限購(gòu)松綁勢(shì)頭延續(xù)，疊加一線城市取消認(rèn)房認(rèn)貸以來(lái)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，中短期內(nèi)一二線基本面有望企穩(wěn)改善。建議繼續(xù)參與板塊反彈行情，重點(diǎn)推薦受益一線城市政策放松的成交彈性標(biāo)的貝殼，開(kāi)發(fā)商建議關(guān)注重點(diǎn)布局一二線的公司濱江集團(tuán)、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地，物業(yè)公司關(guān)注基本面較好的商業(yè)運(yùn)營(yíng)商華潤(rùn)萬(wàn)象生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商品房銷(xiāo)售復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開(kāi)發(fā)商資金鏈緩解情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。