>> 博覽財經(jīng)-中國首席財經(jīng)第3115期-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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mhtml |
來源： |
博覽財經(jīng) |
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國內(nèi)：政策比預期更積極
近日，政策層面出臺一系列大招提振經(jīng)濟持續(xù)回升信心，提振市場做多情緒：
1、萬億國債的“意外”增發(fā)，調(diào)整預期，是實打?qū)嵉摹罢娼鸢足y”，旨在穩(wěn)增長，提信心：
●今明兩年各用5000億投入基建，有利于鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)；
●追加財政赤字（3%提升至3.8%），是自1998年（亞洲金融危機）、1999年（洪水與金融危機沖擊）、2000年（金融秩序整頓后的疲弱）后的第四次，可以說極具信號意義，意味著穩(wěn)增長的地位在提升；
●后續(xù)降準預期增強：國債加地方債的供給增加資金面壓力，四季度大概率會降準進行對沖。
對于A股而言，國債的增發(fā)對于經(jīng)濟預期和企業(yè)盈利均有提振作用。同時，參考2010年以來財政赤字對于市場的影響發(fā)現(xiàn)，赤字擴張期，未來一年A股80%以上的概率均會上漲，當前積極的政策信號，至少利好A股大盤在底部企穩(wěn)，未來隨著政策效應(yīng)增加，市場走出底部并最終迎來上漲。
2、經(jīng)濟“痛點”（地產(chǎn)&地方債務(wù)）或是全國金融工作會議聚焦的重點：作為五年召開一次，金融業(yè)最高規(guī)格的政策部署會議，不同的召開背景會議的側(cè)重點也有所不同，結(jié)合歷史經(jīng)驗和近期的政策信號（央行行長對后續(xù)金融工作六個方面的部署），預計防范和化解金融風險可能會聚焦三方向的內(nèi)容：
●地方債務(wù)風險化解是重中之重；
●地產(chǎn)行業(yè)風險化解可能難有一些實質(zhì)性政策出臺；
●推動金融機構(gòu)專注主業(yè)、回歸本源、高風險金融機構(gòu)風險處置或加快。
3、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善：近期中美高層將相互高規(guī)格的接見，傳遞了不同尋常的信號，都進一步證實雙方有意加強對話，緩解緊張關(guān)系。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系對于市場層面而言，直接的利好就是出口鏈：一方面，全球制造業(yè)PMI都已開始溫和反彈，從中美共同的庫存周期而言，計算機設(shè)備、金屬、紡織服裝、化工有望出現(xiàn)共振補庫；另一方面，從關(guān)稅減免的預期看，傳統(tǒng)制造業(yè)（輕工、紡服、家電、機械等）領(lǐng)域相對利好。
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