>> 中泰證券-固定收益周報(bào)-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為跟蹤：資金價(jià)格回落，基金、理財(cái)凈買入-231028
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
1274KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
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資金價(jià)格：隔夜、7天資金價(jià)格均下行。周五R001降至1.69%（較上周五下行67.4bp），R007降至2.40%（較上周五下行60.8bp）。周五DR001降至1.59%（較上周五下行34.4bp），DR007降至2.09%（較上周五下行22.1bp）。
同業(yè)存單：
存單發(fā)行規(guī)模回落，凈融資規(guī)?；厣?。本周發(fā)行量回落至4538.6億元（前值7410.5億元），凈融資升至-200億元（前值-983.3億元），下周存單到期量4145億元。
一級(jí)發(fā)行：平均期限回落。本周加權(quán)平均發(fā)行期限下降至0.2年；1Y期限存單發(fā)行占比下降，由20.5%降至8.0%；除國(guó)有行外，其余各類銀行發(fā)行成功率均回升。
二級(jí)市場(chǎng)：1M以上到期收益率回升。1M期收益率收于2.29%（相比上周五下行7.5bp）；3M收于2.51%（相比上周五上行6.0bp）；6M收于2.55%（相比上周五上行0.85bp）；1Y收于2.58%（相比上周五上行3.0bp）。
質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)：
質(zhì)押式回購(gòu)成交量下降。本周銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交量均值降至5.9萬(wàn)億（上周為7.0萬(wàn)億元），隔夜回購(gòu)成交占比降至83.8%。
大行+股份行資金融出能力上升，銀行整體資金融出能力上升。大行隔夜融出資金價(jià)格中樞下降至1.65%（上周五為2.07%）。非銀機(jī)構(gòu)整體正回購(gòu)余額上升、逆回購(gòu)余額下降，資金缺口下降。
杠桿率：
總體杠桿率上升。本周銀行間市場(chǎng)整體杠桿率由107.8%升至108.6%（處于63.7%分位數(shù)，高于2021年以來(lái)平均值108.3%）。分機(jī)構(gòu)來(lái)看，銀行、券商、保險(xiǎn)、廣義基金杠桿率均上升，具體來(lái)說(shuō)：銀行杠桿率由103.6%升至104.0%（處于19.8%分位數(shù)，低于2021年以來(lái)平均值104.3%）；證券公司杠桿率由202.1%升至205.4%（處于21.2%分位數(shù)，低于2021年以來(lái)平均值212.5%）；保險(xiǎn)公司杠桿率由119.6%升至120.4%（處于24.8%分位數(shù)，低于2021年以來(lái)平均值123.9%）；廣義基金杠桿率由113.9%升至116.0%（處于83.8%分位數(shù)，高于2021年以來(lái)平均值113.4%）。
下周資金面關(guān)注（10/30-11/5）：
公開(kāi)市場(chǎng)：周一至周五分別有8080、5930、5000、4240、4990億元7D逆回購(gòu)到期，合計(jì)28240億元。
政府債：下周一的國(guó)債發(fā)行量為1902.2億元，周一、周日分別到期300.8、3207.5億元，下周凈償還量為1606.10億元。下周一至周四分別有800.36、145.2、755.07、1236.54億元地方債發(fā)行，周一到周日分別有0、155.32、237.80、0、0、104.82、0億元地方債到期，下周凈融資規(guī)模為2459.24億元。
同業(yè)存單：下周一到周日分別有45.2、1029.6、439.3、714.6、1747.4、126.0、42.9億元同業(yè)存單到期，合計(jì)到期量4145億元。
現(xiàn)券二級(jí)成交行為跟蹤（10/23-10/27）：
總體來(lái)看，本周基金、理財(cái)大幅凈買入，規(guī)模分別為1027、594億元；貨基凈賣出354億元；農(nóng)商行和保險(xiǎn)成交量較小，分別凈買入58億元和凈賣出6億元。分券種，利率債方面，基金大幅凈買入786億元利率債，農(nóng)商行由大幅凈買入轉(zhuǎn)為凈賣出；信用債方面，基金、理財(cái)、貨基大幅凈買入信用債；同業(yè)存單方面，理財(cái)、農(nóng)商行、大行大幅凈買入，貨基、城商行大幅凈賣出。
分期限：基金凈買入各期限現(xiàn)券，理財(cái)凈買入1Y以下現(xiàn)券，農(nóng)商行凈賣出1-5Y現(xiàn)券，保險(xiǎn)繼續(xù)增持超長(zhǎng)債。理財(cái)、基金、農(nóng)商行大幅凈買入1Y以下現(xiàn)券，貨基大幅凈賣出；基金凈買入1-3Y、3-5Y現(xiàn)券，農(nóng)商行凈賣出；基金、保險(xiǎn)凈買入7-10Y現(xiàn)券，農(nóng)商行、理財(cái)成交量接近0；保險(xiǎn)繼續(xù)增持超長(zhǎng)債，規(guī)模有所下降，農(nóng)商行、基金凈買入，理財(cái)凈賣出；超長(zhǎng)債7日移動(dòng)平均換手率上升，由9.1%升至10.7%（處于92%分位數(shù)）。
分機(jī)構(gòu)凈買入加權(quán)平均久期：基金拉長(zhǎng)久期至4.2年（42%分位數(shù)），農(nóng)商行縮短久期至4.0年（55%分位數(shù)），保險(xiǎn)拉長(zhǎng)久期至14.7年（62%分位數(shù)）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
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