>> 銀河期貨-農(nóng)產(chǎn)品月報：紡企壓力較大，弱需求主導(dǎo)棉花市場-231027
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
1707KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉倩楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
回顧：國內(nèi)棉花市場10月份隨著新棉的上市，新疆棉大幅減產(chǎn)已經(jīng)是不爭的事實，但是減產(chǎn)消息炒作時間太久，市場對于減產(chǎn)消息已經(jīng)鈍化，而金九銀十旺季不旺的弱需求情況較為明顯，下游市場表現(xiàn)較差，此外棉花商業(yè)庫存、進(jìn)口棉以及儲備棉的供應(yīng)，使得目前市場棉花的供應(yīng)相對充裕。1月合約節(jié)前17675元/噸下跌至最低15785元/噸。
供應(yīng)端：截至9月底的棉花商業(yè)庫存量為131萬噸，儲備棉在新棉銷售期間的持續(xù)輪出，此外還有進(jìn)口棉的供應(yīng)，整體來看10月棉花供應(yīng)相對充裕。
需求端：今年市場情緒較為悲觀，金九銀十旺季不旺已成定局，當(dāng)前紗線庫存相對較高（據(jù)傳言約有130萬噸左右），紡織行業(yè)整體經(jīng)營情況較差，紡織企業(yè)大部分處于虧損狀態(tài)，下游訂單相對較少（多數(shù)以小單、散單為主），終端數(shù)據(jù)來看9月份紡織品服裝出口情況仍然較差，但內(nèi)需情況尚可。整體市場消費情況難以扭轉(zhuǎn)，弱需求使得棉花價格重心向下偏移。
展望：預(yù)計11月份整體的棉花供應(yīng)情況仍然充足（商業(yè)庫存、進(jìn)口棉以及新棉，儲備棉大概率會結(jié)束輪出）。當(dāng)前弱需求對市場影響較大，在未來隨著旺季的結(jié)束后好轉(zhuǎn)可能性不大，反而可能會進(jìn)一步轉(zhuǎn)差。隨著期貨價格下跌，棉農(nóng)交售意愿增加，但是由于加工量仍較少，目前新年度皮棉成本雖然略高但仍未固化。價格方面來看，鄭棉01合約價格下跌趨勢明顯，預(yù)計短期內(nèi)仍然將會維持偏弱的趨勢，但是考慮到今年棉花減產(chǎn)情況確實存在以及成本費用相對較高，鄭棉價格繼續(xù)下跌空間有限，結(jié)合棉花歷史價格的走勢，預(yù)計未來在15000元/噸的位置將形成較強的支撐。
國外市場，當(dāng)前美棉的生長已經(jīng)到了末期，前期干旱情況對美棉的質(zhì)量影響基本已成定局，由于USDA前期對美棉的產(chǎn)量下調(diào)幅度較為明顯，因此預(yù)計未來產(chǎn)量下調(diào)幅度并不會太大，而從消費端來看，今年全球經(jīng)濟相對疲軟，整體市場的消費力動力不足，新年度的美棉簽約銷售進(jìn)度較為緩慢，悲觀的市場情緒對價格形成了壓力，預(yù)計未來美棉將維持震蕩略偏弱的走勢。印度當(dāng)前棉花的消費（522.5萬噸）和產(chǎn)量（544.3萬噸）相較于9月并未做出調(diào)整，由于印度棉有最低籽棉收購價格支撐，預(yù)計未來即使下調(diào)空間也不大。
|
|
