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策略摘要
　　建議逢低配多套保。港口方面，周頻港口庫(kù)存見(jiàn)底回升，而10月裝船量級(jí)仍大，11月進(jìn)口壓力仍在，原11月季節(jié)性去庫(kù)幅度有所削減；海外開(kāi)工方面，南美HTML低負(fù)荷，北美部分裝置仍有故障，關(guān)注Q4海外氣頭甲醇的額外降負(fù)可能。內(nèi)地方面，煤制甲醇利潤(rùn)偏低，內(nèi)地整體開(kāi)工仍偏高，11-12月西南氣頭季節(jié)性限氣停車計(jì)劃仍等待公布。季節(jié)性去庫(kù)驅(qū)動(dòng)削減，但同時(shí)估值亦偏低，建議逢低配多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至01-10，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率小幅抬升。山西萬(wàn)鑫達(dá)其甲醇裝置于10月20日停車，重啟時(shí)間待定；久泰托縣200萬(wàn)噸/年其甲醇裝置于10月18日停車，于10月25日開(kāi)始逐步恢復(fù)，暫未產(chǎn)出產(chǎn)品；兗礦國(guó)宏其甲醇裝置于10月23日產(chǎn)出產(chǎn)品，目前雙爐運(yùn)行。
　　港口方面，海外開(kāi)工率仍偏低。埃及Methanex Egypt目前裝置停車檢修中；美國(guó)koch170萬(wàn)噸/年甲醇裝置上上周短停后重啟，但于10月25日左右再次停車；特立尼達(dá)MHTL特立尼達(dá)5#403目前多套裝置開(kāi)工負(fù)荷不高；伊朗Kaveh目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；Kimiya Pars受到供氣恢復(fù)正常影響，近期該甲醇裝置已恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行；伊朗Kaveh230萬(wàn)噸/年甲醇裝置于上上周重啟，目前負(fù)荷6成左右。
　　■策略
　　建議逢低配多套保。港口方面，周頻港口庫(kù)存見(jiàn)底回升，而10月裝船量級(jí)仍大，11月進(jìn)口壓力仍在，原11月季節(jié)性去庫(kù)幅度有所削減；海外開(kāi)工方面，南美HTML低負(fù)荷，北美部分裝置仍有故障，關(guān)注Q4海外氣頭甲醇的額外降負(fù)可能。內(nèi)地方面，煤制甲醇利潤(rùn)偏低，內(nèi)地整體開(kāi)工仍偏高，11-12月西南氣頭季節(jié)性限氣停車計(jì)劃仍等待公布。季節(jié)性去庫(kù)驅(qū)動(dòng)削減，但同時(shí)估值亦偏低，建議逢低配多套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)