>> 國泰君安-無錫振華(605319)公司2023年三季報(bào)點(diǎn)評報(bào)告：業(yè)績超預(yù)期，收入利潤雙雙大增-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大?。?/td>
| 535KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
本報(bào)告導(dǎo)讀：
公司2023年三季度業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，收入利潤雙雙大增，盈利能力、現(xiàn)金流極大改善。公司受益于出?？蛻?、新能源客戶的成長性，未來業(yè)績有望進(jìn)一步增長。
投資要點(diǎn)：
維持目標(biāo)價(jià)25.20元，維持增持評級。公司2023年Q3業(yè)績略超預(yù)期，維持公司2023/2024/2025年的EPS為0.89/1.26/1.66元，維持2024年20倍PE，與可比公司估值相當(dāng)，維持目標(biāo)價(jià)25.20元。
業(yè)績超預(yù)期，收入利潤雙雙大增。公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營收16.2億元，同比+19.9%，歸母凈利潤1.67億元，同比+55.9%，扣非凈利1.56億元，同比+58.6%。其中2023年Q3單季收入6.5億元，同比+18.4%，環(huán)比+18.5%，歸母凈利潤0.76億元，同比+38.9%，環(huán)比+44.9%，扣非凈利0.73億元，同比+38.3%。
毛利率、凈利率大增，現(xiàn)金流極大改善。2023年前三季度毛利率24.6%，同比+10.8pct。2023年Q3單季毛利率26.5%，同比+10.3pct，環(huán)比+1.5pct。毛利率改善主要系原材料上游市場價(jià)格逐步下降及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。2023年前三季度凈利率10.3%，同比+6.7pct，2023年Q3單季凈利率11.8%，同比+6.0pct，環(huán)比+2.1pct。2023年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.3億元，同比+307.4%。
出海客戶+新能源客戶共振，未來業(yè)績有望進(jìn)一步增長。公司技術(shù)、區(qū)位優(yōu)勢突出，不斷拓展優(yōu)質(zhì)客戶。隨著公司最大客戶上汽乘用車出口量快速增長，以及公司配套的特斯拉、理想等客戶新車型的逐步量產(chǎn)，公司業(yè)績高增長趨勢有望維持。
風(fēng)險(xiǎn)提示：主要客戶銷量下行風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等
|
|
