>> 興業(yè)證券-傳媒行業(yè)周報：關注Q3業(yè)績超預期標的，前瞻布局Q4趨勢向上賽道-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2245KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽,楊尚東 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點
2023年10月23日至10月29日申萬傳媒行業(yè)上漲1.28%，表現(xiàn)弱于滬深300(1.48%）和創(chuàng)業(yè)板（1.74%）。子板塊中，漲幅較大的是教育出版板塊、網(wǎng)紅產業(yè)鏈板塊、2B板塊、圖片板塊和廣告營銷板塊；跌幅較大的是新聞網(wǎng)站板塊、游戲板塊、新媒體平臺板塊和數(shù)字閱讀板塊。SW傳媒中漲幅居前的是紫天科技、世紀天鴻、星輝娛樂、世紀華通和城市傳媒；跌幅居前的是吉比特、神州泰岳、盛天網(wǎng)絡、富春股份和寶通科技。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：2）綜藝方面，截至10月28日15時，芒果TV本周進入TOP50共有綜藝9部，《封神訓練營》排名第10；騰訊視頻本周進入TOP50共有綜藝3部，《我可以47》排名第2；優(yōu)酷本周進入TOP50共有綜藝2部，《我們戀愛吧第5季》排名第5；愛奇藝本周進入TOP50共有綜藝3部，《樂隊的夏天第3季》排名第9。3）從劇集來看，2023年10月23日至10月29日，騰訊視頻有9部劇進入TOP20，愛奇藝有6部劇進入TOP20，優(yōu)酷視頻有4部劇進入TOP20，芒果TV有1部劇進入TOP20。
AI利好持續(xù)積累，行情反攻正當時：傳媒板塊處于行業(yè)基本面復蘇期，上半年申萬傳媒歸母凈利潤同比增速在31個行業(yè)中排名第7，下半年行業(yè)景氣度有望持續(xù)回暖，并進入AI產品密集亮相期，行情有望整體再現(xiàn)回升趨勢。當前海外AI應用已誕生諸多爆款，如虛擬角色對話側的character.ai在美國月活已達420萬人，寫作工具Grammarly全球有3000萬人和30000個團隊使用，文生圖軟件MidJourney擁有超千萬人的用戶社區(qū)等。另外，OpenAICEOAltman最新觀點認為“AI女友”或是美麗的陷阱，看好AI醫(yī)學顧問、AI個性化一對一輔導等應用落地方向。爆款應用的海外映射，或將引領AI行情再度乘風而起，持續(xù)的產業(yè)催化利好+政策引導有望量變形成質變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。此外，政策正向引導趨勢明晰，版署發(fā)布《關于實施網(wǎng)絡游戲精品出版工程的通知》，推動網(wǎng)絡游戲精品健康發(fā)展。爆款應用的海外映射，或將引領AI行情再度乘風而起，持續(xù)的產業(yè)催化利好+政策引導有望量變形成質變，為傳媒行情新一輪上漲提供支撐。AI產業(yè)趨勢+政策寬松周期+行業(yè)復蘇三重因素構筑傳媒行業(yè)長期向好趨勢。同時，政策推動平臺經濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，疊加傳媒板塊今年處于行業(yè)基本面復蘇期，未來景氣度有望持續(xù)回暖。在此基礎上，Q3業(yè)績突出，且未來業(yè)務持續(xù)向好的標的有望取得超額收益。推薦果麥文化、宣亞國際、愷英網(wǎng)絡、皖新傳媒、三七互娛、浙文互聯(lián)、光線傳媒。
重點推薦六條主線：
主線一：游戲板塊，推薦愷英網(wǎng)絡、三七互娛、姚記科技、吉比特、完美世界、盛天網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、寶通科技，建議關注游族網(wǎng)絡等；
主線二：出版板塊，推薦果麥文化、皖新傳媒，建議關注中信出版、鳳凰傳媒、中南傳媒、新經典等；
主線三：廣告板塊，推薦宣亞國際、浙文互聯(lián)、利歐股份、三人行、藍色光標等；
主線四：影視板塊，推薦華策影視、光線傳媒，建議關注捷成股份、華誼兄弟、百納千成等；
主線五：“傳媒+”板塊，傳媒+卡牌領域的姚記科技，推薦傳媒+圖文領域的平治信息、中文在線，傳媒+大模型的昆侖萬維，傳媒+社交領域的盛天網(wǎng)絡等，傳媒+旅游的祥源文旅；
主線六：傳媒白馬標的，在傳媒成為市場主線、關注度持續(xù)提升的趨勢下，芒果超媒、分眾傳媒等權重股有望迎來配置盤的紅利。
風險提示：政策監(jiān)管趨嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經濟波動
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